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周观点:推理市场含苞待放,关注AI为苹果带来的投资机遇

来源:信达证券 作者:莫文宇 2024-05-19 20:03:00
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(以下内容从信达证券《周观点:推理市场含苞待放,关注AI为苹果带来的投资机遇》研报附件原文摘录)
本期内容提要:
本周申万电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为:半导体(-15.61%)/其他电子Ⅱ(-10.75%)/元件(-0.01%)/光学光电子(-9.14%)/消费电子(-7.46%)/电子化学品Ⅱ(-15.95%);本周涨跌幅分别为半导体(-1.31%)/其他电子Ⅱ(+3.06%)/元件(+1.27%)/光学光电子(+1.03%)/消费电子(+3.08%)/电子化学品Ⅱ(-1.21%)。
本周北美重要个股多数上涨。美股方面,本周涨跌幅分别为苹果(+3.73%)/特斯拉(+5.34%)/博通(+4.69%)/高通(+6.47%)/台积电(+1.62%)/美光科技(+3.34%)/英特尔(+6.63%)/英伟达(+2.89%)/亚马逊(-1.48%)/甲骨文(+5.85%)/超微电脑(+11.19%)/应用光电(+14.73%)/谷歌A(+4.39%)/Meta(-0.90%)/微软(+1.32%)/超威半导体(+8.26%)
GPT-4o等多模态大模型纷至沓来,推理市场含苞待放。GPT-4o本周发布,“o”是Omni的缩写,即“全能”。GPT-4o具备较强的多模态能力,接受文本、音频和图像的任意组合作为输入,并生成文本、音频和图像输出。目前,GPT-4o的文本和图像功能已经在ChatGPT中开放使用,免费注册用户也可以体验该功能。与GPT-4Turbo相比,GPT-4o速度提高了2倍价格低了50%,并且极大降低了tokens限制。为了应对OpenAI的挑战,在5月15日凌晨召开的“I/O2024”,谷歌DeepMind发布了一款全新的AI代理产品Project Astra,可以实现跨文本、音频、视频多模态实时推理。Meta团队发布了「混合模态基座模型」——Chameleon(变色龙)。而国内字节跳动旗下的火山引擎亮相了豆包通用模型家族,豆包通用模型分为两个尺寸,豆包通用模型Pro和豆包通用模型Lite,价格方面比行业价格分别降低99.3%/95.8%。我们认为,当前推理市场仍未广泛铺开,其中最主要问题仍是推理成本。但是伴随GB200等产品发布,硬件+软件架构的同步优化正迅速搬开成本大山,当前推理市场蓝海已待开启。
建议关注AI为苹果带来的投资机遇。据IDC数据,由于国内安卓厂商的崛起,尽管调价促销,但iPhone在华销售仍遇到较大压力。2024年第一季度苹果手机在华份额降至15.6%,yoy-2.2pct,出货量则同比下滑6.6%。但我们认为,当前对苹果销量的市场预期已几无向下空间,而一方面在进入下半年后,竞品的同比影响将逐步降低,另一方面,苹果的AI大模型进展或超出预期,iPhone或接入AI大模型,在即将到来的WWDC或可见部分AI更新。且由于AI在端侧的进展加速,iphone17的创新空间大幅放大,产业链或再迎新机。
建议关注个股:【云端AI】工业富联/寒武纪/海光信息/胜宏科技/兴森科技;【PCB/CCL】沪电股份/胜宏科技/兴森科技/深南电路/生益科技;【AI PC】春秋电子/珠海冠宇/莱宝高科等;【AI手机】蓝思科技/领益智造/长信科技/水晶光电/传音控股/立讯精密/欧菲光/大族激光/舜宇光学等。
风险因素:宏观经济波动风险;电子行业发展不及预期风险;汇率波动风险。





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