美国乙烷价格上涨涤纶长丝市场偏弱运行

（以下内容从东吴证券《美国乙烷价格上涨涤纶长丝市场偏弱运行》研报附件原文摘录）
【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2661.41元/吨，环比+2.69元/吨（环
比+0.10%）；国外重点大炼化项目本周价差为1065.95元/吨，环比-68.65元/吨（环比-6.05%）。
【聚酯板块】下游订单承接有限，涤纶长丝市场偏弱运行。周前期，长丝龙头大厂放出联合减产保价消息，一定程度上提振市场信心。但随后国际油价转涨为跌，下游市场订单承接有限，用户日常仅以刚需采购为主，长丝市场库存累积，商谈重心再次松动。目前织企对后市预期普遍较为谨慎，坯布库存有所增加，预计短期内涤纶长丝市场延续弱稳运行走势。本周POY/FDY/DTY行业均价分别为7443/8050/8968元/吨，环比分别-38/-36/-29元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为-119/19/31元/吨，环比分别+0/+2/+6元/吨，长丝开工率为89.06%，环比-1.11pct。下游方面，本周织造企业原料库存为9.70天，环比-0.07天，织造企业成品库存为22.37天，环比+1.35天。
【炼油板块】国内成品油：本周汽油/柴油/航煤价格均下跌，其中汽油/柴油价差收窄、航煤价差持平。
国外成品油：本周美国汽油/柴油/航煤价格均下跌，汽油/柴油/航煤价差均收窄。
【化工板块】PX：本周PX均价为1005.50美元/吨，环比-15.79美元/吨，较原油价差为399.02美元/吨，环比-13.87美元/吨，PX开工率为79.79%，环比-0.55pct。其他化工品：本周聚乙烯较原油价差扩大，其余化工品较原油价差整体收窄。
投资要点-基础化工行业
【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为18567/17383/14538元/吨，环比分别-253/+443/-128元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4260/4076/2162元/吨，环比分别-235/+462/+158元/吨。
【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1056/4419/731/4746元/吨，环比分
别+52/+49/-4/-53元/吨。②本周聚乙烯均价为8526元/吨，环比+19元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1865/1782/-127元/吨，环比分别-40/+18/+69元/吨。③本周聚丙烯均价为7592元/吨，环比+32元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为6/1368/-355元/吨，环比分别-17/+33/+84元/吨。
【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为3004/2286/4658/3217元/吨，环比分别+128/+58/-152/+87元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为819/509/-497/294元/吨，环比分别+115/+41/-168/+46元/吨。
投资要点-化工行业
【相关上市公司】1）民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；2）化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。
【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。