ESG&电新&公用：美国对中国部分商品加征关税，对光伏板块影响有限

（以下内容从海通国际《ESG&电新&公用：美国对中国部分商品加征关税，对光伏板块影响有限》研报附件原文摘录）
事件：美国拜登政府5月14日宣布了一系列针对中国部分进口商品的新关税政策，分别针对钢铁和铝，半导体，电动汽车，锂离子电池，电池零部件，关键矿物质，太阳能电池，港口起重机及医疗产品等加征关税，新关税区间为25%-100%，其中电动汽车从此前的25%关税提高至100%，锂电池动力电池部分及相关零部件关税由7.5%提高至25%，太阳能电池从此前的25%关税提高至50%，起征时间为2024年。本次关税调整预计影响美国每年180亿美元左右进口额。
新关税政策系美国内外政策相互制衡结果。自2018年开始，美国针对中国进口商品（涉及金额约500亿美元）加征25%的关税，开启中美贸易战的多次交锋，2019年9月美国又向中国进口的以电子相关产品为主的商品加征25%关税（涉及金额约3000亿美元）。此次时隔接近5年后，美国再次在关税方面对中国开刀，但本次针对中国加征关税涉及行业及额度相对较小，同时针对不同行业有不同的加征点，较特朗普提出的全面加征60%关税更具针对性，也反应出拜登政府在竞选、通胀、与中国的关系等因素之间的取舍。
此次美国对中国出口的太阳能电池加征关税对光伏产业实际影响有限。从光伏板块来看，此次加征关税包括了中国出口的太阳能电池，拜登政府称是出于保护本土或非中国产业链免受中国政策驱动型产能过剩导致的低价压制，并指控中国利用不公平举措控制全球光伏产业链80%以上份额，这与耶伦来访中国所谈及的论点一致。2023年，我国出口太阳能电池37,756.8MW，同比增长57.06%，出口金额共计约40.52亿美元，同比增长2.86%，其中出口至美国的太阳能电池共120MW，占总量比重在约0.32%，2024年一季度，我国太阳能电池出口量在约16,271.15MW，同比增长72.01%，出口金额总计7.09亿美元，同比下降-42.22%，其中出口至美国的太阳能电池共53MW，占比也在0.32%左右，因而此次美国针对中国出口的太阳能电池加征关税的实际影响较小，各大公司目前以期在美国设厂规避风险，其中包括晶澳在亚利桑那州2GW组件产能，隆基在俄亥俄州5GW组件产能，晶科在佛罗里达州1GW组件产能，阿特斯在德州和印第安纳州分别有5GW产能，天合光能在德州5GW组件产能等，但仅在美建组件厂而非一体化，依然可能面临较多不确定因素。
美国对东南亚光伏产品的进口关税豁免即将到期。美国对东南亚光伏产品的进口关税豁免即将于2024年6月6日到期，该项政策的变化可能对光伏板块产生更大影响，2024年5月15日，美国国际贸易委员会（USITC）称接受美国太阳能制造贸易联盟委员会提出的有关东南亚四国制造的晶硅电池和组件仍被倾销到美国的指控，正式开启对这些产品的第2轮反规避调查。
投资建议：我们认为此次美国对中国出口的太阳能电池加征关税对光伏产业实际影响有限，预计今年在美国选举的背景下，中美政策端的波动风险加大且可预测性较低，建议关注光伏产业链辅材环节中供需格局相对明朗的光伏玻璃龙头【福莱特】及银浆板块的【帝科股份】。
风险提示：1、全球新能源政策推进不及预期；2、国内外政策突发重大变化；