有色金属行业：锑月度数据跟踪：原料供应紧张，锑价连续上涨

（以下内容从华福证券《有色金属行业：锑月度数据跟踪：原料供应紧张，锑价连续上涨》研报附件原文摘录）
投资要点：
3月进口俄罗斯其他贵金属矿下降明显。1）锑矿：3月进口锑矿4,102吨（澳大利亚1,013+缅甸1,319+泰国1,268），同比+1,612吨/+64.8%，环比-145吨/-9.2%；1-3月累计进口1.3万吨，同比+0.13万吨/+10.7%。2）其他贵金属矿：3月注册地为山东地区的企业进口俄罗斯其他贵金属矿0.50万吨，同比-0.22万吨/-29.9%，环比-1.58万吨/-75.8%；1-3月累计3.33万吨，同比+1.0万吨/+44.0%。
锑锭产量同比继续下降，出口维持弱势。1）产量：3月国内锑锭产量6,070吨，同比-470吨/-7.2%，环比+1,400吨/+30.0%；1-3月累计产量1.77万吨，同比+1,385吨/+8.5%。2）出口：3月我国锑锭出口273吨，同比-176吨/-39.1%，环比+129吨/+89.9%；1-3月累计出口785吨，同比-552吨/-41.3%。
氧化锑出口小幅改善，终端需求增长。1）产量：3月我国氧化锑产量8,840吨，同比-650吨/-6.8%，环比+1,870吨/+26.8%；1-3月累计产量2.52万吨，同比-1,200吨/-4.5%。2）出口：3月我国氧化锑出口3,639吨，同比+436吨/+13.6%，环比+1,726吨/+90.2%；1-3月累计出口8,201吨，同比-679吨/-7.6%。3）需求：3月国内化纤产量处于历史较高水平，分企业看苏利股份阻燃剂产量24Q1同比+65.0%。
光伏锑需求继续增长。1）产量：3月份国内焦锑酸钠产量4,102吨，环比+33.2%，月度产量重回4,000吨以上，1-3月国内焦锑酸钠累计产量1.18万吨。2）需求：3月份国内光伏玻璃产量221.7万吨，仍维持历史较高水平，环比+2.9%，同比+56.3%；1-3月累计产量647.8万吨，同比+51.2%。
投资建议：3月份进口俄罗斯其他贵金属矿下降明显，国内锑原料紧张局面持续，锑品产量增产有困难。需求端看，传统阻燃产量需求有所修复，PET产量增加有望继续带动催化剂需求，而光伏维持高增长。中短期，原料及产业链库存紧张的局面尚难解决，需求端刚需采购继续带动价格上涨，截止4月底锑锭价格已经突破10万元/吨，5月份或仍将维持强势；长期仍看好光伏玻璃对锑需求的拉动，建议关注金锑双轮驱动湖南黄金、锡/锑资源龙头企业华锡有色和产能有增量的华钰矿业。
风险提示：下游需求不及预期，俄罗斯锑矿进口增量超预期