2023年报及2024年一季报点评：市场需求回暖，海内外点位加速扩张

（以下内容从华龙证券《2023年报及2024年一季报点评：市场需求回暖，海内外点位加速扩张》研报附件原文摘录）
分众传媒(002027)
事件：
公司2024年4月29日发布2023年公司年报及2024年一季度报告，其中2023全年营业收入119.04亿元，同比增长26.3%；归母净利润48.27亿元，同比增长73.02%；扣非归母净利润43.7亿元，同比增长82.7%。2024年Q1营业收入27.3亿元，同比增长6.02%；归母净利润10.4亿元，同比增长10.5%；扣非归母净利润9.45亿元，同比增长18.17。公司公布2023年利润分配预案：每10股派发现金3.3元（含税），共计派发47.66亿元。
观点：
广告市场需求持续回暖，公司经营业绩稳定增长。根据CTR（央视市场研究股份有限公司）数据，按照刊例价计算，2023年国内广告市场同比上升6.0%，国内广告市场需求逐步回暖，行业整体同比呈现上升态势。根据中国广告业协会《2023年全球及中国户外广告市场报告》显示，2023年中国户外广告市场规模达到约820.5亿元人民币，同比增长约11.01%，呈现出了较好的复苏态势，领跑传统线下广告。2023年公司楼宇媒体实现营收111亿元，同比增长25.3%，跑赢户外广告大盘。
海外点位加速扩张，积极布局境外市场。公司构建了国内最大的城市生活圈媒体网络，截至2024年3月31日，公司的生活圈媒体网络覆盖国内超280个城市，公司电梯电视媒体自营设备约105.1万台，电梯海报媒体自营设备约157.2万台，其中境外设备分别为15.4万、1.8万台，较2022年底分别增长4.7万台、1.4万台。
消费品、互联网客户贡献主要收入来源，部署营销垂类大模型。分行业客户来看，日用消费品行业客户为第一大营收来源2023年占比达56.23%，其次是互联网占11.75%。当前公司营销垂类大模型已完成部署，公司积极把握当前AI技术所带来的机遇，尝试和探索新兴技术的广泛应用，进而为更多的广告主赋能。
盈利预测及投资评级：我们预计公司2024-2026年收入为128.68亿元、137.94亿元、146.22亿元。归母净利润为48.73亿元、52.33亿元、58.79亿元。当前股价对应2024-2026年PE分别为19.6/18.3/16.3倍。我们看好公司主业的稳健增长和积极布局境外
点评报告
市场，首次覆盖给予“买入”评级。
盈利预测简表
数据来源：Wind，华龙证券研究所
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分析师声明：
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投资评级说明：
买入股票价格变动相对沪深300指数涨幅在10%以上
增持股票价格变动相对沪深300指数涨幅在5%至10%之间
报告中投资建议所涉及的评级
分为股票评级和行业评级（另股票评级中性股票价格变动相对沪深300指数涨跌幅在-5%至5%之间有说明的除外）。评级标准为减持股票价格变动相对沪深
报告发布日后的6-12个月内公300指数跌幅在-10%至-5%之间司股价（或行业指数）相对同卖出股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%以上
期相关证券市场代表性指数的
涨跌幅。其中：A股市场以沪推荐基本面向好，行业指数领先沪深300指数
深300指数为基准。