宏观周报：4月制造业PMI符合预期

（以下内容从华联期货《宏观周报：4月制造业PMI符合预期》研报附件原文摘录）
2024年4月，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月下降0.4%，制造业景气度符合预期，继续保持恢复发展态势。
PMI产需分项有所分化，具体而言，生产指数为52.9%，比上月上升0.7%，采购量和进口则有所回落；新订单指数为51.1%，比上月下降1.9%，表明制造业市场需求扩张步伐放缓，而新出口订单和在手订单也分别比上月下降0.7%和2%，新出口订单景气度仍处于扩张区间，外需改善程度强于内需；原材料库存指数为48.1%，维持不变，但产成品库存比上月下降1.6%，表明制造业企业主动补库意愿不强，其原因有可能是主要原材料价格的上涨；物价方面则有明显改善，出厂价格为49.1%，比上月上升1.7%，出厂价格降幅趋缓表明原材料端价格的上涨正在逐渐影响到下游产成品价格，目前制造业企业成本压力较大；从业人员指数为48.0%，比上月下降0.1%，表明制造业企业用工景气度略有回落。
2024年4月，大型企业景气度明显回落，尤其是需求端，新订单和在手订单分别比上月下降2.8%和0.8%，使得在生产较为稳定的同时，采购量和进口景气度有所回落，而产成品库存水平再次比上月下降1.4%，大型企业补库意愿不强；中型企业景气度维持稳定，在上个月订单需求充足的条件下，本月中型企业的生产大幅改善，比上月上升1.9%，需求景气度小幅回落，新订单和新出口订单分别为51.9%和52.2%，国内外需求仍有小幅改善，但产成品库存和原材料库存双双走弱，中型企业暂无明显补库意愿；小型企业PMI维持稳定，供需方面均保持上个月的扩张势头，生产方面采购量和进口小幅回落，需求方面在手订单也有所下滑，总体而言小型制造业企业景气度受益于本轮制造业复苏进程，但高景气度的持续性仍待观察。
2024年4月，非制造业商务活动指数为51.2%，比上月下降1.8个百分点，仍高于临界点，表明非制造业延续扩张态势。
从行业看，铁路运输、道路运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；餐饮、资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低于临界点。
2024年4月，服务业景气水平有所回落，建筑业扩张略有加快。
从行业看，多数行业生产经营持续恢复，在调查的21个行业中有15个商务活动指数高于临界点，较上月增加3个，服务业景气面有所扩大。其中，铁路运输、道路运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快。同时，资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低位运行，景气水平偏弱。从市场预期看，业务活动预期指数为57.4%，继续保持在较高景气区间，服务业企业对市场发展前景持续看好。