钢铁行业周度报告：螺纹钢去库带动钢材整体库存走低，钢价走势出现分化

（以下内容从华宝证券《钢铁行业周度报告：螺纹钢去库带动钢材整体库存走低，钢价走势出现分化》研报附件原文摘录）
投资要点
供应：本周（4.27-5.3）高炉开工率持续提升，五大材中除中厚板外，其他品类产量均有增量，螺纹增幅最大。本周（4.27-5.3）高炉开工率（样本数247家）80.6%，环比增加0.87个百分点；日均铁水产量230.67万吨，环比增加0.85%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为231.79万吨、87.93万吨、153.13万吨、319万吨、85.87万吨，环比分别为4.39%0.59%、-0.27%、1.08%、0.59%。除中厚板外，其他四品类均有增量，其中螺纹钢增幅最大。五一期间共有六座高炉复产，随着钢厂利润修复，钢市情绪有所回暖，螺纹钢厂在产量持续保持低位后开始增产。
库存：本周（4.27-5.3）螺纹钢库存下滑，其他品类的库存均有不同幅度的增加。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1929.03万吨，环比-0.6%，为连续第七周下滑。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为914.54万吨、170.33万吨、234.59万吨、419.48万吨、190.09万吨，环比分别为-3.61%、0.01%、3.34%、2.31%、3.32%。之前需求明显下降的建筑钢材最近去库速度加快，带动钢材整体库存降低。
消费：五大材消费受节假日影响均下降。本周（4.27-5.3）五大材表观消费合计888.83万吨，环比-7.2%。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为266.09万吨、87.92万吨、145.55万吨、309.51万吨79.76万吨，环比分别为-7.61%、-15.79%、-6.35%、-4.32%、-7.89%。受节假日影响钢材整体消费走低，线材、螺纹钢下滑幅度最大。5月专项债发行速度或将加快，基建需求有所支撑，叠加节后各下游厂商正常生产，预计钢材消费将有所回升。
价格及盈利：本周（4.27-5.3）钢价走势出现分化，建筑类钢材小幅增长，制造类钢材小幅回落。根据钢联数据，本周（4.27-5.3）螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3805.3元/吨、4156.64元/吨、3890.89元/吨、3821.33元/吨、4302.07元/吨，环比分别为0.04%、0.18%、-0.1%、-0.36%、-0.59%，建筑钢材价格稳中有增。本周钢企盈利率（247家钢企）为52.81%，环比增加2.16个百分点。钢材整体或呈现供增需弱的态势，但长材板材表现或将出现分化。建筑钢材下游需求受政策支持存在一定支撑，制造业消费可能出现季节性转弱，预计近期钢价长材或强于板材。
投资建议：钢铁整体呈现供增需弱的态势，基建受政策支持力度较大，关注长材近期表现情况。
风险提示：钢铁供应增加强于预期；基建下游受政策支持不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。