五一全球宏观要闻：控通胀重回美联储首要目标

（以下内容从开源证券《五一全球宏观要闻：控通胀重回美联储首要目标》研报附件原文摘录）
巴以冲突似有转机，胡塞武装将扩大袭击范围
巴以停火谈判取得进展，冲突似有转机。5月4日哈马斯宣布宣布派代表团赴埃及，以“积极态度”参加谈判。在释放被扣押人员问题上表现出更大灵活性，停火谈判取得进展。总的看，双方均有和谈的意愿，结束冲突似有转机出现。胡塞武装称将扩大袭击范围至地中海。也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚5月3日说，胡塞武装将对在地中海航行的与以色列有关联的船只发动袭击。但该行动能否真正对地中海船只造成威胁尚未可知。
全球经济：美国就业放缓，欧洲经济略有提升，美联储表态中性偏鸽
美国4月新增非农就业降温，但后续还需进一步观察。4月新增非农就业17.5万人，较2月份初值有较大下降。趋势上看，近3个月平均新增就业24.2万人，较3月份初值有较大下降，为2024年以来首次。劳动参与率不变，失业率小幅走高。薪资同比增速继续下行，工作时长略有下降。3月职位空缺率亦有所下降。考虑到后续数据可能会经历修正，因此更进一步的情况还需观察。
美欧制造业均有走软，欧元区经济略有回升。4月美国与欧洲制造业PMI均有所下降，且处于荣枯线以下，制造业恢复面临一定程度的逆风。一季度欧元区GDP同比增长0.4%，环比增加0.3%，较2023年4季度有所提速，但绝对增速仍低，结合前述制造业PMI数据来看，欧洲经济或仍相对疲弱。
5月FOMC：控通胀重回美联储货币政策首要目标。美联储在5月FOMC上宣布利率水平保持不变，6月开启放缓缩表进程。鲍威尔发布会上基本否定了后续加息的可能性，表现出较为中性的姿态，由于通胀形势“不妙”，其对于今年降息似乎缺乏信心，但也未完全排除降息的可能。我们认为美联储2024年不降息的可能性正在逐渐加大，即使降息，最快的窗口期可能在4季度。
国内政策：政治局会议基调积极，预期或将改善
1、中共中央政治局4月30日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议基调积极，亮点在于地产或迎增量政策、发债节奏将加快、叠加三中全会即将召开，市场预期或将边际改善。
2、发改委就一季度经济形势和宏观政策答记者问。将坚持乘势而上，避免前紧后松，针对经济运行中存在的突出矛盾问题，加快推动各项既定部署落到实处、见到实效。重点关注建设全国统一大市场和新能源汽车相关支持措施。
3、发改委发表两篇文章回应“产能过剩”问题。从全球视野和市场规律出发客观辩证看待产能问题，认为中国新能源产品“产能过剩”难以立论，以“产能过剩”为由推行贸易保护主义损人不利己。
4、一季度，企业贷款稳定增长，工业、服务业和基础设施中长期贷款高增，普惠绿色涉农贷款持续平稳增长，消费贷、房地产贷款余额增速略降。
5、部分一线和高能级城市进一步放开限购（北京、成都、天津等）；南京发布住房公积金新政，支持跨城公积金互认；继深圳后，上海倡议发起住房“以旧换新”活动。
五一高频跟踪：消费在偏高的基数上仍实现一定增长，“量”的支撑较强
1、消费场景：拆分收入、人次、人均三要素来看，观影约为2019年同期的90%、97%、93%；免税约为2023年同期的66%、90%、73%；“五一”前三天4省合计接待游客4137万人，较2019、2023年同期增长了33%、11%。
2、人流：多数好于2023年，较2019年的修复水平超过清明。全社会、营运性、小客车流动量分别为2019年同期的130%、88%、146%，2023年同期的108%、105%、108%。
3、地产：二手房成交量表现尚可。销售端：价格上看，截至4月中旬二手房挂牌价指数延续下行趋势；成交量上看，最近两周30城商品房成交量仍处历史低位，而二手房成交量接近2021年，弱于2019、2023年，好于2020、2022年。施工端：节前两周地产链工业品表观需求平均值仍处历史低位。
大类资产：全球股市大多上涨，原油、黄金价格下跌。
风险提示：国内政策不及预期，俄乌冲突反复超预期，美国经济超预期衰退。