【宏观周报】货币调控政策扩容，央行或参与国债市场交易

（以下内容从浙商期货《【宏观周报】货币调控政策扩容，央行或参与国债市场交易》研报附件原文摘录）
【宏观总结20240428】
国内经济：制造业投资发力，一季度GDP超预期增长
2024年3月5日，十四届全国人大二次会议开幕会上，国务院总理李强在政府工作报告中对全年工作做出全面部署，其中经济增长预期目标为5%左右，较为符合市场预期。财政、货币政策并未发出大规模宽松信息，经济发展质大于量，产业导向从传统生产力到新质生产力的切换。3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，高于临界点，表明非制造业景气水平持续回升。3月制造业PII大幅回升，重回荣枯线之上，且超出市场预期。2024年3月社会融资规模增量为4.87万亿元，同比少增约5142亿元，月末增速8.7%，前值为%%。增量结构中，同比负贡献主要来自贷款、政府债券、委托贷款和股票融资，其中社融口径人民币贷款增加3.29万亿，同比少增约6561亿。信贷回落一方面来自信贷三滑政策驱动，另一方面体现我国内需仍有修复空间，信贷需求偏弱，二季度或是货市总量性宽松窗口，央行或来取降准或其他流动性投放工具，配合政府债券发行。一季度GDP数据超预期，一季度实际GDP当季同比增速5.3%，高于去年全年5.2%的增速，环比增长1.6%。3月全国固定资产投资累计同比增长5%，前值4.2%，制造业、基建支撑固定资产投资继续回升，制造业投资增速再次超过基建投资。从分项看，一季度制造业投资同比增9.9%，基础设施投资为同比增8.75%，房地产开发投资同比增-9.5%。3月制造业投资继续回升，制造业投资增速再次超过基建。从分项看，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增速最快，为24.8%；其次是食品制造业，为19%。一季度GDP增速超市场预期，制造业投资是主要动力，制造业投资将成为今年经济的重要抓手。在“新质生产力”政策主线下，科技创新政策的支持为制造业投资加力提速