股市流动性月报：北向单日净流入创历史新高

（以下内容从华福证券《股市流动性月报：北向单日净流入创历史新高》研报附件原文摘录）
投资要点:北向单日净流入创历史新高
综合来看,我们认为4月份股票市场流动性边际有所改善。具体来看,虽然两市成交热度和基金股票仓位小幅下降,二级市场上两融余额小幅回落。但另一方面,我们看到一级市场中IPO募资规模环比持续下降,产业资本中大股东减持环比大幅减少,二级市场上偏股型基金发行规模小幅上升,更为重要的是北上资金仍在流入,并且4月26日当日净流入规模超200亿元,创陆港通开通以来单日最大净流入。
策略定期研究
从北上资金具体持仓看,4月份家用电器、电气设备、食品饮料、汽车、有色金属行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。在一级行业配置上,4月份外资依然偏好于配置食品饮料、电气设备和银行等行业。从持仓占比的变化角度看,4月份外资加仓有色金属、银行、化工等行业,减仓食品饮料、计算机、休闲服务等行业。
我们认为北上资金今年来超预期流入并非偶然,相反无论是从北上资金短期流动特征亦或是长期流入趋势看均符合客观规律。短期来看,2018以来北上资金20日累计净流入流出规模基本围绕着稳定的中枢水平上下波动,均值回归特征显著,也就是说北上资金在短期内快速流出之后一般会逐渐转为净流入。长期来看,陆港通开通以来北上资金历年均是净流入,并且近年来随着全球投资者配置A股市场的便利程度大大提升,A股市场在国际主要指数中的纳入因子也在不断提高,A股“国际化”程度提升有助于吸引外资长期持续流入。
风险提示:一是地缘政治风险超预期;二是宏观经济不及预期;三是海外市场大幅波动等。