首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

2024Q1业绩点评报告:产品结构优化叠加原材料降价,公司毛利率大幅提升

来源:万联证券 作者:陈雯 2024-04-30 09:13:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从万联证券《2024Q1业绩点评报告:产品结构优化叠加原材料降价,公司毛利率大幅提升》研报附件原文摘录)
丸美股份(603983)
报告关键要素:
2024年4月26日,公司发布2024年一季度报告。2024Q1,公司实现营收6.61亿元(同比+38.73%),归母净利润1.11亿元(同比+40.62%),扣非归母净利润1.04亿元(同比+40.80%)。
投资要点:
公司业绩增幅扩大。2024Q1,公司实现营收6.61亿元(同比+38.73%),归母净利润1.11亿元(同比+40.62%),扣非归母净利润1.04亿元(同比+40.80%)。2024Q1业绩较去年同期较有大幅提升,主要系公司上游主要原材料采购价格同比下降且各类产品销量有所增长,拉动公司营收与净利润的增长。
产品结构不断优化,产品单价明显提升。分品类来看,2024Q1公司眼部类/护肤类/洁肤类/美容类营业收入分别同比增长18.76%/40.37%/63.84%/45.03%至1.13/2.81/0.67/1.91亿元。其中眼部类Q1平均售价同比提升15.11%至94.24元/支,主要系优化了销售策略平均售价有所提升以及售价较高的重组胶原眼部产品收入占比上升所致;护肤类Q1平均售价同比提升37.89%至84.10元/支,主要系售价较高的重组双胶原系列产品占比提升所致;洁肤类Q1平均售价同比提升28.52%至59.56元/支,主要系洁肤类产品升级且重组胶原系列产品占比提升所致;美容类Q1平均售价同比提升9.32%至74.59元/支,主要系售价较高的美容类大单品占比提升所致。
毛利率大幅上升,销售费用率持续增加。2024Q1公司毛利率同比+5.93pcts至74.61%,主要系公司产品结构持续优化以及上游主要原材料价格同比下降所致。费用端由于品牌转型期投放较大,抵消了毛利率上升的影响,使公司盈利能力改善有限,2024Q1公司净利率同比+0.19pcts至16.73%。其中销售费用率由于公司处于线上转型固化关键期,需要持续保持投入,且线上竞争激烈流量成本高涨而明显增加,2024Q1公司销售费用率同比+7.77pcts至50.29%;管理费用率由于公司积极推进降本提效,2024Q1管理费用率同比-1.20pcts至3.15%;研发费用率略有降低,同比-0.34pct至2.46%。
盈利预测与投资建议:行业竞争加剧背景下,公司转型发展取得重大突破,渠道和产品结构不断优化,研发能力不断增强,第二品牌PL恋火持续发力,公司业绩连续3个季度实现高增长,我们判断经过持续3年的转型,公司的发展将进入良性的向上态势。根据最新数据调整盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为3.56/4.12/4.86亿元(更新前2024-2025年归母净利润为3.51/4.07亿元),同比增长37.10%/15.90%/17.82%,对应EPS为0.89/1.03/1.21元/股,4月26日股价对应PE为32/28/23倍,维持“增持”评级。
风险因素:化妆品行业消费恢复不及预期、线上增速不达预期、产品推新不达预期、市场竞争加剧。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示丸美股份盈利能力良好,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-