(以下内容从华福证券《年报与一季报业绩前瞻:“轻复苏”板块业绩持续改善》研报附件原文摘录)
投资要点:
当前年报披露进度过半,一季报披露率略显不足,截至4月22日约10%的披露率。已披露数据显示,可比口径下年报一季报业绩同比呈现微涨。2023年工业企业利润数据同比下滑较为明显,但2024年初已有明显改善,考虑到当前一季报披露偏低,2024年一季度业绩表现仍值得期待。
根据已披露的数据,目前“轻复苏”相关行业业绩持续改善。选取行业内公司业绩数据中位数以代表行业整体业绩,根据统计分析,目前2023年与2024年一季度营收与净利润均保持同比增长的中信一级行业有:消费者服务、汽车、机械、医药、食品饮料、通信、计算机、纺织服装、交通运输、家电、商贸零售。除了科技板块的通信与计算机外,其余行业均属于我们之前强调的“轻复苏”方向。从中信二级行业来看,“轻复苏”方向行业业绩表现同样较为领先。共有30个中信二级行业的2023年与2024年一季度业绩持续增长,其中有15个中信二级行业属于“轻复苏”的三大方向。
根据工业企业利润数据,预计食品饮料、轻工、纺织服饰、汽车、机械、公用事业等行业业绩将有明显改善。从分析师预测数据来看,部分“轻复苏”行业预计将实现业绩的持续增长。
当前可关注一些业绩表现良好,同时估值偏低,具备性价比的行业,其中“轻复苏”行业占比较高。我们认为可以优先关注宏观逻辑顺畅、净利润同比领先,同时估值偏低的行业,如中信二级行业中的商用车、汽车零部件Ⅱ、橡胶及制品、旅游及休闲、白色家电Ⅱ。
风险提示:经济复苏不及预期,历史经验仅供参考。