今日视点

（以下内容从爱建证券《今日视点》研报附件原文摘录）
市场策略
股指延续震荡调整成交量能逐级减少
周二沪深股指延续宽幅震荡调整，股指前市低开后略有反复即呈现逐级震荡下行走势，全天军工信息化概念表现略显强势，午后医药酿酒和机器人板块出现异动上涨，但依然难以抵挡资源板块的做空力量，股指全天基本在前一天收盘指数下方震荡波动。盘中板块热点继续分化，其中教育传媒、Sora概念和机器人板块表现略显活跃涨幅居前，贵金属、船舶制造和煤炭资源板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均小幅下跌，全天两市成交量0.77万亿继续减少，多空双方参与度持续下降。
周末证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，对资本市场的未来健康良性具有积极的战略指导意义，但由于短期对市场的影响度不大因而市场整体反响平平，由于国际原油和黄金等资源价格从高位回落，前一周表现活跃的石油开采和煤炭资源板块整体退潮，市场的做空动能明显增加，虽然当日创业板指数表现略强全天翻红，但权重股的持续回落导致股指全天基本表现为宽幅震荡调整的走势。近阶段政策面暖风频吹，央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心。措施针对性地指向了市场恶意做空违法违规行为，加强市场监管严格把关上市公司质量和财务状况，根据市场情况加大对融资融券等业务的逆周期调节力度，出台新的国九条践行以投资者为本的监管理念，有效地减少了市场的做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以有效缓解，各个指数型股票ETF持续获得资金净流入，市场的做多力量在一定程度上得以增强。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于春节长假前股指下挫迭创年内新低投资者信心尽失，虽然近期股指出现了一波报复性的上涨，但其仍还是处于治愈和逐步恢复的过程中，因此股指的震荡反复将是近阶段的一个常态特征。俄乌双方战争升级偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢中东和红海紧张局势扩散危机四伏，伊以双方相互指责局势扑朔迷离，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。
美联储主席鲍威尔发表最新鹰派讲话，最近的数据显然没有给我们带来更大的信心，相反这些数据表明获得这种信心可能需要比预期更长的时间，如果通胀率继续高于联储2%的目标，美联储可能会在更长一段时间内将利率维持在当前的水平，同时他还表示现有政策已经做好了应对我们所面临风险的准备，鉴于眼下就业市场的强劲和迄今为止在通胀方面取得的进展，让限制性政策有更多时间发挥作用是合适的，此番表态表明了美联储年内降息的延后几乎是大概率事件。继去年8月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升，美国短期内降息预期下降，美债市场剧烈震荡美元强势连续震荡回升，非美货币兑美元汇率波动加大贬值压力不断，黄金价格屡创历史新高后出现宽幅震荡，国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。
从技术面分析，新年伊始股指加速震荡下行，几大指数持续下挫并不断创下年内新低，市场信心遭受严厉重创；春节前股指在利好政策影响下呈现出快速探底后的报复性上涨，股指连续回升并收复年内失地，成交量也呈现出逐日递增的良好势头，其中双创指数的大幅上涨对市场人气起到了明显的提振和稳定作用。上周市场市场做多力量明显减弱，股指呈现宽幅震荡回落走势，尤其代表人气的双创指数整体表现不佳，市场做多信心也同步有所下降。周一周二股指连续两天呈现宽幅震荡调整，成交量逐级减少显示出多空双方的市场参与意愿有所下降；我们多次强调由于此轮报复性上涨已大大超出了市场的预期，股指多次受阻于重要的10月均线，显示出股指的上行阻力依然较大；目前股指重新回到中短期均线附近，短期多空双方仍将面临一番激烈的争夺，特别是近阶段成交量始终不足万亿水平很难形成持续的做多力量，因此预期短期股指延续宽幅震荡，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏高抛低吸，严格控制仓位精选个股操作。