电子行业周观点：科技“十六条”政策发布，华为Pura70系列上线先锋计划

（以下内容从万联证券《电子行业周观点：科技“十六条”政策发布，华为Pura70系列上线先锋计划》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
2024 年 4 月 15 日至 4 月 21 日期间，沪深 300 指数上涨 1.89%，申万电子指数下跌 2.59%，在 31 个申万一级行业中排第 22，跑输沪深 300 指数 4.48个百分点。把握终端复苏和 AI 产业链加速建设的催化下，AIPC、AI 手机、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。
投资要点：
产业动态：（1）科技金融：为进一步健全资本市场功能，优化资源配置，更大力度支持科技企业高水平发展，中国证监会提出以下措施：集中力量支持重大科技攻关、完善科技型企业股权激励、深入推进发行监管转型、优化科技型企业上市融资环境、统筹发挥各板块功能定位、扎实推进北交所高质量发展、加大科技型企业再融资支持力度、推动科技型企业高效实施并购重组、加强债券市场对科技创新的精准支持、引导私募股权创投基金投向科技创新领域、充分发挥区域性股权市场服务培育规范科技型企业的功能、加大金融产品创新力度、持续完善交易机制、督促证券公司提升服务科技创新能力、优化科技型企业服务机制、压实各方责任。（2）消费电子：4 月 18 日消息，据华为终端官方消息，华为于 4 月 18 日推出了“HUAWEI Pura 70 系列 先锋计划”，Pura 70 系列共有四款机型，分别为18 日开售的 Pura 70 Ultra 和 Pura 70 Pro，起售价为 6499 元，另外两款Pura 70 和 Pura 70 Pro+将在 4 月 22 日 10:08 发售，起售价 5499 元。（3）AIPC：4 月 18 日，以“AI for All，让世界充满 AI”为主题的联想创新科技大会（2024 Lenovo Tech World）在上海举办。大会全面展现了联想集团基于混合式人工智能判断的核心主张、战略图景和最新技术成果，重磅发布了 AI 新物种——内置个人智能体“联想小天”的 AIPC 系列产品。（4）先进封装：由于 NVIDIA 的 B 系列包含 GB200、B100、B200 等将耗费更多 CoWoS 产能，台积电（TSMC）亦提升 2024 全年 CoWoS 产能需求，预估至年底每月产能将逼近 40k，相较 2023 年总产能提升逾 150%。（5）消费电子：随着全球宏观经济的复苏，以及消费需求回升，2024 年第一季度全球智能手机出货量同比增长 11%。在 Galaxy AI 的积极推动下，三星以 20%的市场份额重归榜首。
行业估值高于历史中枢：目前 SW 电子板块 PE(TTM)为 57.83 倍，2019 年至今 SW 电子板块 PE(TTM)均值为 46.85 倍，行业估值高于 2019 年至今历史中枢水平。期间日均交易额 941.62 亿元，较前一个交易周上升 14.79%。
期间电子板块大部分个股下跌：申万电子行业 482 只个股中，上涨 68 只，下跌 414 只，下跌比例为 85.89%。
风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；国产 AI 芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期