业绩增长符合预期，新能源车贡献重要支撑

（以下内容从华福证券《业绩增长符合预期，新能源车贡献重要支撑》研报附件原文摘录）
汇川技术(300124)
投资要点：
事件： 公司发布2024年Q1业绩预告， 预计实现营收59.77-66.94亿元，同比增长25%-40%； 归母净利润7.47-8.59亿元， 同比增长0%-15%； 扣非归母净利润7.19-8.12亿元； 同比增长15%-30%。
业绩符合预期， 新能源车业务高速增长。 按业绩预告中枢测算， 公司24Q1实现营收63.36亿元（ 同比+32.5%）， 归母净利润8.03亿元（ 同比+7.5%），扣非净利润7.65亿元（ 同比+22.5%） 。 公司订单增长延续同比增长的强势表现， 主要系新能源汽车业务同比高速增长， 传统行业处于正常复苏节奏带动通用自动化订单稳健增长。
Q1分板块收入： ①通用自动化： 受到光伏等行业需求下降和营收高基数影响， 预计同比增长10%-15%， 维持稳定增长。 ②新能源车： 主要客户理想、 广汽埃安一季度批销同比高增， 同时去年新能源车电驱控交付偏低，Q1营收同比快速增长， 预计超100%。 ③电梯： 地产竣工端承压， 24Q1房屋竣工面积累计同比下降20.7%， 大配套业务依旧保持略增状态， 主要源于公司份额持续提升， Q1营收预计同比增长个位数。
Q1净利端： ①毛利端： 公司产品综合毛利率同比有所下降， 主要原因系低毛利的新能源车业务占比提升， 通用自动化系市场竞争加剧影响。 ②费用端： 公司在加大国际化、 能源管理、 数字化等战略业务投入的同时，对费用进行总体调控， 公司研发、 销售、 管理等费用合计增速低于收入增速。 ③扣非端： 归母净利润低于扣非， 主要原因系资本市场波动大影响，股权类投资项目的公允价值变动收益同比下降。
盈利预测与投资建议： 考虑到整体经济复苏不达预期， 公司自动化业务盈利能力阶段性承压， 以及公司战略业务投入加大， 预计2023-2025年归母净利润分别为47.5/61.5/77.4亿元（ 前值47.7/63.7/82.6亿元） ， 同比增长10%/30%/26%， 维持2024年30倍PE， 目标价68.9元， 维持“买入” 评级。
风险提示
宏观经济复苏不达预期； 房地产及新能源车增长不达预期