非银行金融行业跟踪：新“国九条”及配套政策有望加快资本市场各参与主体正循环的形成

（以下内容从东兴证券《非银行金融行业跟踪：新“国九条”及配套政策有望加快资本市场各参与主体正循环的形成》研报附件原文摘录）
证券：本周日均成交额环比减少约1300亿至0.84万亿；两融余额（周四，4月11日）微降至1.54万亿。在经历近三周的政策空白期后，周五国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，简称新“国九条”。新“国九条”是继2014年后时隔10年国务院再次专门出台的资本市场指导性文件，分阶段规划了未来5年、2035年、本世纪中叶资本市场高质量发展的目标，系统提出了强监管、防风险、促高质量发展的一揽子政策措施。新“国九条”中延续了年初以来监管层对资本市场全流程的全方位细化监管趋势，着重突出严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管和加大对退市行为的监管力度。在更好梳理企业上市全流程的基础上，全面深化资本市场改革开放，进而推动中长期资金入市。
为贯彻落实新“国九条”及配套政策，证监会加快推动资本市场“1+N”政策体系落地实施，就涉及发行监管、上市公司监管、证券公司监管、交易监管等方面六条规则草案公开征求意见。沪深北交易所同步就《股票发行上市审核规则》、《股票发行上市规则》等19项具体业务规则向全社会公开征求意见，涉及提高上市条件、规范减持、严格退市标准等方面。
我们认为，虽然此次新“国九条”的核心内容是前期监管要求的延续，但国务院、证监会和三大交易所推出的政策之全面，要求之细化近年罕见。如能动员资本市场各类主体全面快速高效贯彻新政要求，资本市场生态和整体面貌有望实现质变。再结合更为积极的财政、货币政策支持，“政策—资本市场—投资者”间的正循环有望加快形成，进而有效改善资本市场投资回报和证券公司中期业绩预期。
板块表现：4月8日至4月12日5个交易日间非银板块整体下跌-5.70%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业29/31；其中证券板块下跌5.48%，保险板块下跌6.81%，均跑输沪深300指数（-2.58%）。个股方面，券商涨幅前五分别为西部证券（0.00%）、天风证券（-3.06%）、国信证券（-3.11%）、广发证券（-3.56%）、兴业证券（-3.62%），保险公司涨跌幅分别为中国人保（-4.36%）、中国太保（-6.35%）、中国平安（-6.72%）、天茂集团（-6.77%）、中国人寿（-8.17%）、新华保险（-8.52%）。
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。