A股市场估值跟踪七十八：周期板块估值上升

（以下内容从东兴证券《A股市场估值跟踪七十八：周期板块估值上升》研报附件原文摘录）
摘要
本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
周度要点：上周（4/1-4/5）A股估值上行。海外方面，美国3月新增非农就业人数为30.3万，大幅超出27.0万的前值，削弱降息预期。国内方面，3月财新PMI升至52.70%，提振市场整体情绪，周期股涨幅较大，且清明假期将近，消费股表现较好。
上周（4/1-4/5）全球主要股指中，港股、A股整体上行，海外股下行。港股中恒生指数(1.1%)涨幅最大，恒生中国企业指数(0.91%)涨幅居前。海外股日经225(-3.41%)跌幅最大，德国DAX(-1.72%)、标普500(-0.95%)跌幅居前。A股中证500(1.67%)涨幅最大，创业板指(1.22%)、上证指数(0.92%)涨幅居前。估值来看，海外标普500（PE(TTM)：-2.04%/PB：-2.07%）降幅最大。A股中证500（PE(TTM)：1.63%/PB：1.62%）升幅最大，创业板指（PE(TTM)：1.44%/PB：1.24%）、上证指数（PE(TTM)：0.96%/PB：1%）升幅居前；港股中恒生指数（PE(TTM)：1.27%/PB：1.27%）升幅最大，恒生中国（PE(TTM)：1.06%/PB：1.06%）升幅居前。估值分位数来看，海外股中的标普500(-2.1个百分点)降幅最大。港股中恒生中国(+1.9个百分点)升幅最大，恒生指数(+1.2个百分点)升幅居前。A股来看，中证500(+2.7个百分点)升幅最大，上证50(+2.4个百分点)、上证指数(+2.2个百分点)升幅居前。中证500累计涨幅较上周上涨1.63个百分点，涨跌幅变化最大。其中214.64个百分点来自估值收缩。中证500上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数盈利变化贡献除中证500、创业板指为正，其余指数贡献为负值。
上周（4/1-4/5）大类行业中，原材料、资源能源等7个行业估值上升，科技、工业服务等行业估值下降。原材料(PE(TTM):4.09%;PB:4.1%)升幅最大，资源能源(PE(TTM):3.38%;PB:3.4%)、交通运输(PE(TTM):2.25%;PB:2.12%)升幅居前；科技(PE(TTM):-1.39%;PB:-1.52%)降幅最大。上周（4/1-4/5）中信一级行业PE(TTM)中，周期板块估值升幅最大。其中，有色金属（6.05%）升幅最大，基础化工（4.51%）、钢铁（4.01%）升幅居前。其余板块估值来看，消费板块估值上升，其中轻工制造（3.3%）升幅最大，商贸零售（3.06%）、纺织服装（3.01%）升幅居前；成长板块估值下降，其中计算机（-3.04%）降幅最大，传媒（-2%）、国防军工（-1.56%）降幅居前。
3个中信行业PE(TTM)超过中位数，2个中信行业PB超过中位数。PE（TTM）来看，当前值排名前三的行业是国防军工、计算机、电子，排名后三的行业是银行、建筑、煤炭；PB来看，当前值排名前三的行业是食品饮料、计算机、消费者服务，排名后三的行业是银行、房地产、建筑。
上周（4/1-4/5）A股主要指数风险溢价整体下行。其中中证500(-0.11%)下行幅度最大，上证50(-0.08%)、上证指数(-0.08%)降幅居前。
风险提示：数据统计可能存在误差。