煤炭行业周报：海外煤价上涨，1-2月煤炭累计进口再创新高

（以下内容从上海证券《煤炭行业周报：海外煤价上涨，1-2月煤炭累计进口再创新高》研报附件原文摘录）
核心观点
动力煤：需求恢复不佳，坑口煤价承压运行
周内国内动力煤市场先涨后跌，呈现倒V走势，截止到3月7日，动力煤市场均价为763元/吨，较上周同期价格上涨4元/吨，涨幅0.53%。主产区煤矿基本恢复正常生产，导致产地供应相对宽松，两会期间安全检查增多，部分煤炭企业为了确保安全生产，放慢了生产节奏，不过整体影响有限，供应较为稳定。下游需求恢复不佳，仅化工企业随着复工复产，有部分补库需求，市场整体观望情绪浓厚。产地煤矿销售普遍偏弱，主力煤企积极保供长协，个别煤矿有优质货源，出货尚可，报价有部分上涨，多数煤矿降价为主，市场普遍看跌情绪持续加剧，尤其港口降价情绪传导，坑口市场价格承压运行。陕西地区来看，煤矿生产基本正常，周内行情偏弱运行，下游采购积极性普遍偏低，尤其榆林地区煤矿销售普遍较差，一些竞拍煤流标，煤矿多开始降价促销；内蒙古地区多数煤矿保持正常生产，以落实长协发运为主，区域内市场观望情绪较浓，下游拉运积极性一般，煤矿整体产销保持平衡，煤价僵持运行。山西地区煤价先涨后跌，主要是受整治三超和两会召开影响了煤炭供应，市场涨价情绪引导所致，涨后煤矿销售情况一般，下游刚性补库无明显利好，价格后承压运行。
焦煤及焦炭：焦企亏损较大，双焦价格有支撑
炼焦煤市场价格弱势下行。截至3月7日全国炼焦煤市场均价为1931元/吨，较上周同期均价下跌13元/吨，跌幅0.66%。随着前期停产煤矿逐渐复工复产，焦煤市场供应有所增加。本周处于重大会议期间，煤矿生产以安全为主，整体焦煤产能释放有限，多数煤矿产量暂未恢复到正常水平。产地煤矿普遍出货不佳，市场走势尚不明朗，贸易商多以观望为主，拿货意愿较低，煤矿库存累积，价格承压下滑，线上竞拍流拍现象增多。
焦炭市场价格暂稳运行。截止到3月7日，焦炭市场均价为1977元/吨，较上周持平，准一级主流焦炭价格围绕1900-2020元/吨。煤矿恢复生产进展较好，产量逐渐增加，但焦企普遍保持限产状态，焦煤市场成交氛围清淡，煤矿出货迟缓，价格承压下行。焦企在焦炭价格下调四轮后亏损加大，生产成本压力在焦煤价格下调后逐渐缓解，但生产积极性不高，多数仍保持限产状态。钢材市场悲观情绪有所蔓延，终端需求恢复速度缓慢，成交差于预期，市价小降，多持谨慎操作，钢厂成本压力较大，高炉开工有限，焦炭需求仍处较低水平，价格利好有限。
投资建议
近期煤矿安全生产政策频频出台，安全生产被放在首要位置，预计煤矿安监将趋严，供给收缩预期不断强化；同时我国煤炭需求整体保持稳定，非电用煤有望超预期增长；我们认为煤炭供需紧平衡状态将贯穿全年，煤炭价格中枢有望维持高位，板块高盈利、低估值、高分红价值凸显。建议关注：动力煤公司中国神华、兖矿能源、中煤能源、山煤国际、陕西煤业；炼焦煤公司山西焦煤、潞安环能、平煤股份。
风险提示
煤价大幅波动，需求不及预期，煤矿发生较大安全生产事故