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汽车行业周报:新能源车企公布3月数据,定价优势、新车效应促进销量超预期增长

来源:东海证券 作者:黄涵虚 2024-04-08 14:25:00
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(以下内容从东海证券《汽车行业周报:新能源车企公布3月数据,定价优势、新车效应促进销量超预期增长》研报附件原文摘录)
投资要点:
本周汽车板块行情表现:本周沪深300环比上涨0.86%;汽车板块整体上涨2.51%,涨幅在31个行业中排第8。细分行业中,(1)整车:综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动3.12%、1.04%、8.41%。(2)汽车零部件:车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.91%、1.92%、-0.43%、2.32%、1.75%;(3)汽车服务:汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动2.06%3.34%。(4)其他交运设备:其他运输设备、摩托车子板块分别变动2.22%、4.62%。
新能源车企公布3月销量,比亚迪、问界保持领先地位。3月比亚迪乘用车销量30.16万辆同比+46%,其中王朝海洋销量28.67万辆,同比+47%,腾势销量1.03万辆,同比-1%,方程豹销量0.36万辆,仰望销量0.11万辆;广汽埃安销量3.25万辆,同比-19%;问界销量3.17万辆,同比+762%;理想销量2.90万辆,同比+39%;零跑销量1.46万辆,同比+136%;极氪销量1.30万辆,同比+95%;深蓝销量1.30万辆,同比+52%;蔚来销量1.19万辆,同比+14%;小鹏销量0.90万辆,同比+29%;哪吒销量0.83万辆,同比+31%;岚图销量0.61万辆,同比+102%;阿维塔销量0.50万辆,同比+126%。
定价优势、新车效应促进销量超预期增长。3月问界等前期爆款车型延续强势的销量表现,问界新M7、问界新M9单月交付2.46万辆、0.62万辆。同时,随着2024款车型相继上市,主流新能源车企逐步完成改款车型的新旧切换,以价换量仍是新能源汽车市场主流定价策略,具备较强定价优势的车企销量显著提升,如比亚迪“电比油低”的荣耀版车型陆续上市后销量迅速回升,汉、唐、宋家族单月销量同比+48%、16%、+93%,驱逐舰05月销达2.89万辆;全新极氪001、零跑C10、阿维塔12等新车型或改款车型订单表现向好,有望成为相关车企重要的增量来源。后续已公布的新车型包括理想L6、深蓝G318、极氪MIX、哪吒L等,随着小米SU7等热销车型逐步交付,新势力继续完善产品谱系,新能源汽车市场销量弹性有望持续体现。
车企智能驾驶、海外布局持续推进。智能驾驶方面,3月问界全系车型OTA升级,问界M9新增城区智驾领航辅助;阿维塔11全量开启不依赖高精地图的智驾领航辅助;小鹏在海口南昌、贵阳、芜湖、合肥等地区全量开放XNGP。4月智己首发通勤模式(Beta),并计划在深圳、广州、苏州开启“无图城市NOA”公测;小米城市NOA开启用户测试;小鹏XNGP广东省城区道路可用里程新扩增超过2万公里;蔚来智能驾驶也将迎来重大升级。海外市场方面,3月比亚迪乘用车出口达3.84万辆,同比+65%,再创新高;极氪在阿联酋、沙特开始销售极氪001、极氪X,并正式登陆东南亚市场;小鹏进入东盟、德国市场。
投资建议:(1)整车:从车型增量角度和电动智能化转型角度,关注长安汽车、理想汽车、吉利汽车等。(2)汽车零部件:关注销量弹性较大的小米、华为、理想等零部件供应链,以及线控底盘、域控制器、空气悬架、汽车座椅、轻量化等主机厂重点增配方向,相关标的包括拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪等。
风险提示:汽车销量不及预期的风险;原材料成本波动的风险;行业政策变动的风险等。





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