机械行业研究：制造业景气度回升，关注通用机械、矿山机械及船舶

（以下内容从国金证券《机械行业研究：制造业景气度回升，关注通用机械、矿山机械及船舶》研报附件原文摘录）
行情回顾
本周板块表现：上周（2024/04/01-2024/04/03）3个交易日，SW机械设备指数上涨0.13%，在申万31个一级行业分类中排名第23；同期沪深300指数上涨0.86%。2024年至今表现：SW机械设备指数下跌3.80%，在申万31个一级行业分类中排名第23；同期沪深300指数上涨3.98%。
核心观点：
制造业景气度回升，关注通用机械。3月中国制造业PMI升至50.8%，重返扩张区间，新出口订单指数和进口指数分别为51.3%和50.4%，比上月上升5.0和4.0个百分点，均升至扩张区间，表明企业对近期市场发展信心增强。同时美国PMI也重回扩张区间，全球制造业需求有望共振向上。关注有进口替代逻辑的刀具、机床，全球份额持续提升的叉车、注塑机等方向。
一季度钨产业链多数产品价格上涨，看好同时具有资源+成长属性刀具企业。根据中钨在线信息，1Q24钨精矿、仲钨酸铵、碳化钨粉等产品价格同环比双增，跟随原料端涨价洛阳金鹭、株洲钻石、天工工具等多家硬质合金企业发布涨价函，钨产业链偏资源、粗加工环节盈利能力有望提升。同时考虑在政策刺激、出海支撑下制造业景气度有望复苏，数控刀具等深加工产品行业景气度也有望提升，重点关注同时具有资源和成长属性的刀具企业。
造船价持续上行，看好船企盈利提升。1）价：根据克拉克森，全球新造船价格自21年Q1持续上涨，24年3月新船价格指数达183.17，同比+10.66%，环比+0.98%。其中油轮/集装箱/散货/LNG船价格指数分别同比+10.06%/+10.97%/+5.58%/+11.73%，环比+2.04%/+0.38%/+2.08%/+0.84%。2）量：根据克拉克森，24年3月全球船舶新接订单214.73万CGT，同比-53.59%；交付订单209.02万CGT，同比-35.15%；在手订单12734.23万CGT，同比+5.95%。3）成本：造船板价格自21年5月开始持续下降，3月上海20mm造船板平均价格同比-10.53%，环比-4.23%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续，看好造船板块上市公司盈利持续改善，建议关注中国船舶、中国动力。
资源品价格高位，关注矿山机械。随着发达国家能源转型和发展中国家工业化推进，全球头部矿山公司进入新一轮资本扩张周期，矿山装备有望维持高景气。矿山品味数下降带来资本开支密度提升，进一步拉动矿山装备及备品备件需求。中国矿山企业在海外的资源配置爆发式增长，有望带动中资设备商全球份额提升。关注矿山机械、耐磨件，以及在矿山领域快速突破的工程机械公司。
投资建议：
国内制造业景气度回升，工程机械国内市场有望逐步复苏，造船价格持续上行，设备更新有望持续推进。我们看好刀具、工程机械、船舶、铁路装备等方向的投资机会。建议关注恒立液压、中联重科、中国船舶、中国中车、中钨高新。
风险提示
宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。