今日视点

（以下内容从爱建证券《今日视点》研报附件原文摘录）
市场策略
股指缩量加速调整 沪指跌破三千大关
周三沪深股指宽幅震荡加速调整，股指前市低开后基本在前一天收盘指数下方震荡波动，午后银行保险和地产等权重股一度出现异动，但前两天行对活跃的新能源和小米概念整体退潮，市场的做空力量快速增加，股指出现加速震荡下跌走势。板块热点除了银行和长寿药表现抗跌意外，其余板块均出现不同程度的调整，其中小米概念、算力和数据安全服务板块表现较差跌幅居前，个股跌多涨少。最终沪深两市收盘均小幅下跌，全天两市成交量0.88万亿继续减少，连续两天跌破万亿水平，全天空方力量始终占据了主导。
临近季末市场的资金面边际趋于紧张，虽然央行当日开震了2500亿的逆回购操作，但市场短期资金面偏紧的状况依然没有得以改善。股指自上周破位短期均线以后，市场的做空力量逐渐增强，近期市场热点整体退潮，特别是代表人气的双创指数率先领跌，对市场人气还是造成了一定的负面影响，而权重股的异动维稳反而加剧了市场调整的担忧，股指全天呈现出加速下跌的走势，沪指更是跌破了三千整数大关。近阶段政策面暖风频吹，央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心。措施针对性地指向了市场恶意做空违法违规行为，加强市场监管严格把关上市公司质量和财务状况，根据市场情况加大对融资融券等业务的逆周期调节力度，践行以投资者为本的监管理念，有效地减少了市场的做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以有效缓解，各个指数型股票ETF持续获得资金净流入，市场的做多力量明显得到增强。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于春节长假前股指下挫迭创年内新低投资者信心尽失，虽然近期股指出现了一波报复性的上涨，但其仍还是处于治愈和逐步恢复的过程中，因此股指的震荡反复将是近阶段的一个常态特征。莫斯科恐怖袭击令俄乌双方轰炸升级战争偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢中东和红海紧张局势扩散危机四伏，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。
美联储主席鲍威尔表示政策利率可能处于本轮紧缩周期的顶部，如果经济发展如预期所料，今年某个时候开始减少政策限制是合适的，但经济前景存在不确定性，抗通胀能否朝着2%的目标持续取得进展也不确定，未来某个时候开始降息可能是合适之举，但现在还没有准备就绪，可见美联储对于利率政策路径的看法并无多大转变，短期内降息的可能性依然不大。继去年8月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升，美债市场剧烈震荡美元连续反弹，非美货币以及人民币兑美元汇率波动加大，黄金价格创历史新高，国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。
从技术面分析，新年伊始股指加速震荡下行，几大指数持续下挫并不断创下年内新低，市场信心遭受严厉重创。春节前股指在利好政策影响下呈现出快速探底后的报复性上涨，股指连续回升并收复年内失地，成交量也呈现出逐日递增的良好势头，其中双创指数的大幅上涨对市场人气起到了明显的提振和稳定作用。上周市场做多力量持续消耗整体趋于减弱，股指多次上冲无果后最终出现震荡调整，股指虽然仍基本在一个箱体区间震荡运行，但多空双方之间的能量天平逐渐开始偏向空方。周一股指延续上周五的调整势头继续震荡回落，周二股指宽幅震荡全天基本在20天和30天均线之间震荡徘徊，周三股指加速下挫并跌破30天均线支撑，市场的短期形势趋于严峻。目前股指跌破中短期均线同时短期均线出现死叉，表明短期市场由强转弱已经形成，我们多次强调由于此轮报复性上涨已大大超出了市场的预期，而股指前期在连续收复了中短期均线后已切入到重要10月均线阻力区，近期明显对股指的上行形成了较大的反压作用，而股指的技术指标背离现象持续多日因此技术性的休整亦在所难免，鉴于板块普跌往往持续性不强短期势必会面临分化，因此预期短期股指仍将延续宽幅震荡，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏高抛低吸，严格控制仓位精选个股操作。