每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃：
宏观：今年财税体制改革的重点在哪里？一是改革消费税、完善增值税，补充地方税源、促进内需增长。二是持续推进税收垂管和立法，减少税收竞争、强化税收法定。三是预算改革和融资统筹是打破支出固化、促进资源统筹的突破口。四是转移支付改革的重点在于建立“财随人走”的匹配机制。五是事权和支出责任改革方向在于“事权上移、财力下移”。
宏观：社融节奏变化的隐含逻辑——2024年2月金融数据解读。2023年4季度央行货币政策执行报告中的专栏文章《准确把握货币信贷供需规律和新特点》已给出货币政策逻辑线索：1.信贷投放节奏回到由实体融资需求主导，平滑传统大小月波动。2.信贷供需新规律的背景下，社融和信贷未来差距加大。3.央行未来操作方式转变。
策略：切实推动资本市场高质量发展——3月15日证监会发布四项“两强两严”政策文件解读。证监会围绕加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场这一总目标，有力释放强监管防风险促高质量发展的政策信号。严把发行上市准入关；加强上市公司监管；加强证券公司和公募基金监管；加强证监会系统自身建设。
策略：投资视角下“新质生产力”解读。战略性新兴产业和未来产业：（1）培育新质生产力主要包含培育战略性新兴产业及未来产业两大板块。根据“十四五”规划和2035年远景目标纲要，战略新兴产业包括新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保及航空航天、海洋装备等产业，囊括了先进制造业和现代服务业的绝大部分行业。（2）未来产业指在类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发、氨能与储能等前沿科技和产业变革领域。
策略：A股上市公司增持回购分红——“良币驱逐劣币”行为分析。（1）政策持续引导上市公司加大分红力度，A股市场现金分红总额持续提高。（2）金融板块、上游能源板块以及食品饮料行业分红规模领先。煤炭、银行、石油石化、家用电器、交通运输等行业股息率排名居前。（3）央国企仍是A股市场现金分红的主要力量，股息率高于全A指数和民企。国资委强调加大现金分红力度，更好地回报投资者，展望后续，央国企分红仍存在提升空间。（4）连续稳定的分红是上市公司回报股东能力的良好体现。以2010年到2022年期间年度分红统计，半数以上年份存在分红的个股数量占比超七成。个股分红越为连续，中长期维度上取得的超额收益越是显著。