(以下内容从华安证券《库存仍待去化,钢价偏弱运行》研报附件原文摘录)
主要观点:
本周沪深300涨跌幅为+0.2%,钢铁板块涨跌幅为+1.8%;子板块中普钢板块涨跌幅为+1.5%,特钢板块涨跌幅为+3.88%,冶钢原料板块涨跌幅为-0.45%。
钢材市场:需求逐步复苏,市场稳定运行。
需求端:需求逐步企稳,但节后市场需求尚未反馈“金三银四”预期,预计2024年基建项目为钢材需求起到托底作用。
成本端:库存积压,原材料价格偏弱。
供应端:多家钢厂降价,节后库存压力较大。
高频数据:
1)钢材价格:Myspic综合钢价指数-1.99%,其中长材、扁平板分别-2.46%、-1.42%。螺纹钢价格为3690元/吨,环比-2.46%;热轧板卷价格3960元/吨,环比-1%。原材料成本:铁矿石价格为877元/吨,环比+0.63%;焦炭价格为2292元/吨,环比-2.94%;焦煤价格为1729.5元/吨,环比-2.86%。
2)产量:冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为86.45(+0.3%)/310.88(+3.53%)/82.1(+4.72%)/147.82(+1.78%)/220.46(+4.84%)万吨。开工率:高炉产能利用率83.11%,环比-0.23pct;高炉开工率75.6%,环比+0.41pct;电炉产能利用率49.09%,环比+10.6pct;电炉开工率58.33%,环比+13.46pct。库存:总社库1764.18万吨,环比+2.3%;总厂库723.35万吨,环比+1.91%;螺纹社库946.03万吨,环比+2.3%;螺纹厂库372.62万吨,环比+5.76%。
投资建议
制造业需求复苏,钢铁行业盈利逻辑得以重构,钢企在周期轮动中进一步受益,我们长期仍然看好钢铁板块,推荐华菱钢铁,建议关注南钢股份、中信特钢;产品创新推动钢铁在新兴领域应用,建议关注高端产品持续放量的久立特材、冷轧不锈钢领域的高成长性标的甬金股份。
风险提示
原材料价格大幅波动;地产用钢需求大幅下滑;钢材去库存化进程受阻。