晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20240305：政府工作报告的科技含量
今年的政府工作报告最明显的变化就是科技含量提高了，而总量则更加强调“持久战”。与去年12月的中央经济工作会议相比，今天政府工作报告明确要求要“紧紧抓住主要矛盾”，无疑就是“新质生产力”（也就是科技），除了“大力”、“加速”的措辞，进一步把“新质生产力”的重要助推“科教兴国”（人才要素）放在了第二位，而扩大内需的内容则下降至第三，以财政为代表的总量政策则更加强调持续发力，而非短期的强刺激。风险提示：政策出台节奏及项目落地放缓导致经济复苏偏慢；海外经济体提前显著进入衰退，国内出口超预期萎缩。
固收金工
固收点评20240305：益丰转债：区域连锁药店领先企业
我们预计益丰转债上市首日价格在117.45~130.85元之间，我们预计中签率为0.0063%。综合可比标的以及实证结果，考虑到益丰转债的债底保护性较好，评级和规模吸引力一般，我们预计上市首日转股溢价率在25%左右，对应的上市价格在117.45~130.85元之间。我们预计网上中签率为0.0063%，建议积极申购。
行业
燃气重卡专题：看好天然气结构催化行业向上
2023年天然气重卡销量15.2万辆，渗透率24.8%，为2015年至今的历史新高。原因：高油气价差+低运价推动。特点：幅度&广度远超以往。展望2024年行情持续性：油气价差有望维持高位，需求驱动力存在，供给端不断丰富。24年油气价差有望保持高位：（1）柴油价格：供给端，24OPEC+持续减产+美国原油资本开支不足，需求端，全球经济疲软，需求增量下降，EIA预测24年全球供需缺口0.1百万桶/日，供需紧平衡下柴油价格或将高位震荡；（2）LNG价格：俄罗斯供给恢复，美国三大LNG出口项目在建，全球出口量有望提升，供给增加下全球LNG价格或将维持低位，短期季节性因素消退后，LNG价格已迅速回落。天然气重卡大部分为牵引车且集中在西北&华北区域。测算天然气拉动柴油牵引车报废率由22年的8.9%提升至23年的12.3%，拉动提前报废7.3万辆。预计24年天然气重卡销量达28.2万辆，对应渗透率提升至约34.4%，主要以天然气牵引车拉动，牵引车中天然气渗透率56%，牵引车销量占比提升至61%，拉动重卡终端总销量至82万。投资聚焦强α（天然气重卡受益）+业绩兑现高确定性品种进行布局【潍柴动力+中国重汽+一汽解放/福田汽车】，建议关注【致远新能+富瑞特装+中自科技】等相关产业链标的。
自动化设备行业点评报告：新质生产力成为两会热门话题，人形机器人有望引领智能制造浪潮
风险提示：宏观经济波动风险，人形机器人产业化进程不及预期，行业竞争加剧风险。