(以下内容从信达证券《银行:2月约3000只理财产品到期》研报附件原文摘录)
本期内容提要:
破净及达基率情况:
1)破净率呈现上升趋势:截至2月底,全市场理财产品破净率为3.31%,环比上升0.14个百分点;2)理财产品达基率相对稳定:截至2月末,封闭式理财产品达基率为75.14%,开放式产品达基率为58.84%。
净值型产品存续情况及净值变动:
1)净值型产品数量相对稳定:截至2月底,存续的净值型理财产品共计2.12万只,较上月环比下降1.25%;2)净值波动压力缓解:2月净值相对前期下跌的产品有1,700只,占比3.48%;2月29日净值相对前期下跌的产品数量为3只,占比3.80%。
发行市场情况:2月最后一周(2.26-2.29)产品发行总数741款:
1)收益类型:发行理财产品741款,其中非保本型产品741款,市场占比100.00%;2)期限类型:6-12个月以上期限产品发行量占比上升;3)基础资产:与前一周相比,债券、利率、票据、汇率和其他类产品占比有所下降。
到期市场情况:2月最后一周(2.26-2.29)理财产品到期701款:
1)收益类型:非保本型到期产品较前一周占比上升;2)期限类型:1-3个月和3-6个月期限到期产品较前一周占比上升;3)基础资产:与前一周相比,除票据类、信贷资产类和其他类到期产品外,各资产类型到期产品占比均上升。
理财收益情况:
截至2024年3月3日,全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为:1周2.11%、1个月2.60%、3个月2.91%、6个月3.15%、1年3.56%,与前值相比上升。
理财公司产品:
1)发行节奏边际下降:2024年2月,共30家理财公司新发行了理财产品合计1574只,较上月减少1264只。其中,兴银理财较上月减少174只,信银理财较上月减少149只,杭银理财新发产品数量较上月减少103只。
2)信银理财存续产品数量领先:截至2024年2月末,31家理财公司存续产品共36951只。其中,信银理财最多,占比9.82%。
“固收+”及FOF型理财产品动态:
1)“固收+”基金收益率逐步修复:2019年末至2024年2月末,偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为14.08%、16.05%、12.51%。1月“固收+”产品超4万款,理财公司“固收+”占比69.5%。1月全市场“固收+”理财共计42239款,其中,多种资产类别最多,为33040款,占比78.2%,此外,非标、基金、衍生金融工具占比分别为8.8%、8.0%、2.2%。1月理财公司发行“固收+”产品最多,占比69.5%。城商行和农商行最多,分别占比19.9%和10.3%。2)农银理财、工银理财FOF产品数量领先:截至2024年2月29日,理财子公司存续的FOF型产品共有217只;农银理财、工银理财FOF型产品数目最多,分别为48只、44只。
风险因素:宏观经济增速下行;政策落地不及预期;部分银行理财业务调整等。