有色金属周报：美PCE符合预期，能源金属强势反弹

（以下内容从德邦证券《有色金属周报：美PCE符合预期，能源金属强势反弹》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周核心关注美国1月PCE同比上升2.8%，符合预期。美国1月核心PCE物价指数环比上升0.4%，预估为0.4%，前值为0.2%；美国1月核心PCE物价指数同比上升2.8%，预估为2.8%，前值为2.9%。
下周重要数据发布:3月8日（周五21:30）美国2月失业率：季调（%）；3月9日（周六09:30）中国2月CPI、PPI同比。
贵金属：贵金属价格偏弱。本周，上海金交所黄金价格涨1.2%，COMEX银价周跌0.4%。据CME“美联储观察”显示，美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.5%；到5月维持利率不变的概率为80.6%；到6月维持利率不变的概率为36.3%，高利率水平维持更长时间也加大了持有贵金属的机会成本，金银价格保持坚挺走势的同时涨幅受限。建议关注黄金、白银相关标的，如：紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。
工业金属：工业金属价格涨跌不一。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍活跃合约期货收盘价分别变动-0.6%、0.6%、0.5%、1.0%、0.6%、1.1%。其中，镍价持续上行主要受印尼矿商开采工作计划和预算（RKAB）审批效率偏慢影响，同时中国镍不锈钢产业链节后开工复苏。展望后市，国内春节假期刚过，部分下游企业仍处复产阶段，预计下游行业开工率仍有进一步上行空间。建议关注铜、铝等工业金属板块。
稀土、钨等小金属：国常会研究推动稀土产业高质量发展有关工作。稀土方面：本周镨钕金属和镨钕氧化物价格持续下跌，跌幅分别为4.9%、3.7%。第一批稀土指标公布，2024年度第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.6万吨、12.7万吨，同比增速分别为12.5%、10.4%，稀土国内供给增速有所收窄。钨方面：钨精矿价格上涨，目前供应偏紧，需求无明显利好，持续关注后端消费表现。
能源金属：锂价大涨符合预期，供应端扰动持续存在，关注短期内锂价反弹机会。
（1）锂：除金属锂持平外，锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂均大涨。供给端扰动持续存在，澳洲格林布什、Mt Cattlin矿山减产，Finniss锂项目中Grants露天矿停产。（2）钴：价格持平。（3）镍：价格全线上涨。关注短期内锂价反弹机会，关注中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、藏格矿业。
投资建议。2024年预计全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土，同时重点看好有色新材料领域。1）贵金属。美国加息末端、降息预期逐渐提升，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大，推荐：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。2）工业金属。政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铜>小金属>铝>稀土。铜推荐：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色，关注西部矿业、云南铜业；小金属推荐：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业；铝推荐：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业，关注中国铝业、南山铝业。3）新材料。看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。
风险提示。美国加息超预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。