晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20240226：设备和消费的更新之路：套路和“新”意？
今年开年的首次中央财经委会议比较特殊。这种特殊性主要表现在两个方面（图1）：一是时点上，这次中财委会议和早前召开的深改委会议的会期间隔很短——仅4天，而此前一般是1至2周；二是议题上很特殊——设备更新和“以旧换新”。而中财委作为党领导经济的核心决策议事机构，以往主要关注的是全局性、战略性和长期性的问题。我们认为这至少透露了两个重要的信息；今年设备更新相关的制造业投资将是稳经济的重要补充，而消费可能会受到更多的重视。风险提示：设备更新政策出台落地节奏放缓或刺激效果不及预期，导致经济复苏偏慢；海外经济体提前显著进入衰退，国内出口超预期萎缩。
宏观周报20240225：美国经济表现是否会让降息预期一降再降？--海外宏观经济周报
本周（2.19.-2.25，下同）美国经济活动边际上行，不过消费边际下降，而出行活动有所回升；受制于高利率的影响，抵押贷款利率边际上升；美国劳动力市场超预期强劲；美国大选方面，特朗普周六在南卡罗来纳州的共和党总统初选中大获全胜，延续了共和党迄今为止在每次提名竞选中的连胜势头，轻松击败前州长黑利，进一步加大获得该党的总统候选人提名的概率。流动性方面，美元流动性边际下行。
宏观周报20240225：春节后国内经济“首秀”表现如何？—国内宏观经济周报
本周（2.19-2.25，下同）高频数据显示，汽车零售迎来季节性走弱，观影市场春节档表现创历史新高；“返工潮”来袭，客运货运均大幅回升；新房和二手房交易均呈现季节性回升；节后工业生产恢复“有快有慢”，基建开工偏缓、汽车开工偏快；食品价格节后大幅回落，工业品价格节后涨跌互现；流动性方面，节后资金面整体宽松，央行基本平续MLF。风险提示：政策定力超预期；出口超预期萎缩；海外经济体提前显著进入衰退。