航空航天与国防行业周报：行业估值企稳回升

（以下内容从海通国际《航空航天与国防行业周报：行业估值企稳回升》研报附件原文摘录）
整体军工板块市场回顾：上周（计算区间为2024年2月16日收盘至2024年2月23日收盘，下同）上证综指上涨4.85%，深证成指上涨2.82%，创业板指上涨1.81%，中证军工指数上涨2.63%，我们的样本军工股整体上涨8.55%（均值，下同）。具体个股方面，涨幅较大的五个标的为迈信林（涨37.09%）、川大智胜（涨31.19%）、华力创通（涨26.48%）、立航科技（涨24.83%）、南京熊猫（涨24.48%）；跌幅较大的五个标的为西部超导（跌6.09%）、航天电器（跌3.19%）、华测导航（跌3.04%）、中航高科（跌2.54%）、中航光电（跌2.26%）。
航空板块市场回顾：（1）表现方面，截至上周五收盘，航空板块上市公司整体上涨7.10%（均值，下同），其中涨幅较大的标的为迈信林（涨37.09%）、川大智胜（涨31.19%）和立航科技（涨24.83%），跌幅较大的标的为西部超导（跌6.09%）、中航高科（跌2.54%）和中航光电（跌2.26%）。（2）估值方面，截至上周五所有公司对应PE(ttm)=42.07X（剔除估值为负的标的与估值过高的神剑股份、中航电测、迈信林和海特高新），对应PE(2023E)=31.63X（剔除无数据的标的）（Wind一致预期，下同）。其中估值较低的标的为派克新材、三角防务和中航重机，分别对应PE(ttm)=15.01X、17.11X和17.57X；估值较高的标的为神剑股份、中航电测、迈信林和海特高新，对应PE(ttm)=1282.01X、247.39X、242.95X和176.29X。
船舶板块市场回顾：（1）表现方面，上周船舶板块上市公司整体上涨5.59%，其中涨幅较大的标的为国瑞科技（涨16.88%）、融发核电（涨11.46%）和海兰信（涨9.01%），跌幅较大的标的为中国动力（跌1.63%）和湘电股份（跌0.50%）。（2）估值方面，整体对应PE(ttm)=64.48X（剔除估值为负的标的与估值过高的国瑞科技和江龙船艇），对应PE(2023E)=29.26X（剔除无数据的标的），其中估值较低的标的为融发核电和中国海防，对应PE(ttm)=16.71X和32.59X；其中估值较高的标的为国瑞科技和江龙船艇，对应PE(ttm)=832.98X和210.34X。
信息化板块市场回顾：（1）表现方面，上周信息化板块上市公司整体上涨9.96%，其中涨幅较大的标的为南京熊猫（涨24.48%）、天银机电（涨23.37%）和新光光电（涨22.69%），跌幅较大的标的为睿创微纳（跌1.39%）、高德红外（跌1.30%）和七一二（跌0.25%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=39.11X（剔除估值为负的标的与估值过高的天银机电、南京熊猫、景嘉微、航新科技和四创电子），PE(2023E)=28.27X（剔除无数据的标的），其中估值较低的标的为振华科技、航天信息和宏达电子，对应PE(ttm)=10.52X、15.57X和17.04X；估值较高的标的为南京熊猫和天银机电，对应PE(ttm)=2134.09X和514.04X。
航天板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周航天板块上市公司整体上涨8.99%，其中涨幅较大的标的为华力创通（涨26.48%）、航宇微（涨23.43%）和星网宇达（涨17.90%），跌幅较大的标的为航天电器（跌3.19%）、华测导航（跌3.04%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=57.33X（剔除估值为负的标的和估值过高的北斗星通、盟升电子和航天科技），PE(2023E)=69.95X（剔除无数据的标的），其中估值较低的标的为星网宇达和航天电器，对应PE(ttm)=16.85X和25.19X；估值较高的标的为北斗星通、航天科技和盟升电子，对应PE(ttm)=272.41X、225.50X和175.97X。
兵器板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周兵器板块上市公司整体上涨10.04%，其中涨幅较大的标的为天秦装备（涨22.00%）、理工导航（涨21.98%）和长盈通（涨19.73%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=54.89X（剔除估值为负的标的和估值过高的理工导航、晋西车轴和北化股份）。PE(2023E)=34.48X（剔除无数据的标的），其中估值较低的标的为北方国际、凌云股份和内蒙一机，对应PE(ttm)=13.40X、15.25X和16.26X；估值较高的标的为理工导航、晋西车轴和北化股份，对应PE(ttm)=524.03X、386.19X和223.60X。
重要公告：
智明达：2月25日智明达发布业绩快报公告，公司整体经营态势平稳，订单交付增加，收入增加；公司转让部分参股公司股权，投资收益增加，2023年实现归母净利润9630.52万元，较上年同期增加27.80%。
睿创微纳：2月24日睿创微纳发布业绩快报公告，2023年公司实现归母净利50008.29万元，同比增长59.58%。主要原因为销售收入增长，同时公司不断优化产品以及客户结构，由此带来的规模效应使公司的盈利有了较大幅度的增长。
国博电子：2月22日国博电子发布业绩快报公告，2023公司实现归属于母公司所有者的净利润60622.82万元，较上年同期增长16.45%。公司始终聚焦有源相控阵T/R组件和系列化射频集成电路产品等主营业务发展，不断加强公司生产制造能力，持续提高产品质量、提升生产效率，最大程度推进生产交付，致使2023年度公司净利润实现增长。
本周建议关注：（1）中航高科，（2）西部材料，（3）中航沈飞，（4）湘电股份，（5）锐科激光，（6）中国船舶，（7）中国海防，（8）中航光电，（9）振华科技。
风险提示：（1）需求波动，（2）竞争加剧。