电子行业周报：英伟达FY24业绩靓丽，持续聚焦AI产业浪潮

（以下内容从华福证券《电子行业周报：英伟达FY24业绩靓丽，持续聚焦AI产业浪潮》研报附件原文摘录）
投资要点：
英伟达发布2024财年年报，展现强劲的业绩表现。2024财年第四季度，英伟达实现营收221亿美元，创历史新高，同比增长265%，环比增长22%，远高于200亿美元的公司指引与204亿美元的彭博一致预期，其中第四季度单季度收入高于2021年全年；实现毛利率76%，超过此前公司指引的75.5%，且远高于AMD（40%）和英特尔（46%）；实现净利润123亿美元，同比增长765%，环比增长33%。展望2025年第一季度，英伟达继续调高指引，预计营收实现240亿美元，上下浮动2%，其中毛利率预计为76.3%，上下浮动0.5%。英伟达FY24Q4实现业绩高增，以及公司进一步调高FY25Q1业绩指引，均表现出全球AI算力需求依然强劲。
核心部门数据中心再创新高，AI算力需求为其带来持续增长动力。分业务看，以AI产业为主的数据中心部门于24Q4实现收入184亿美元，同比+409%，再次刷新记录。由于AI产业浪潮势不可挡，大型语言模型和生成式AI的开发在快速推进，且企业或政府本地部署AI算力的需求不断增强，导致云服务商竞相部署AI基础设施，这使得NVIDIAHopper GPU等产品及InfiniBand等端到端解决方案的出货量快速增加，因此公司数据中心业绩颇为亮眼。展望未来，公司产品将持续迭代出新，同时公司也将持续保持与大型云厂的密切合作，不断推进生成式AI发展，快速上升的训练、推理、存储等需求将为数据中心业务华福证券
带来持续增长动能，并为产业链上下游企业带来全新机遇。
重要部门游戏业务收入高增，AI赋能PC及游戏浪潮兴起。英伟达游戏业务24Q4实现收入29亿美元，同比增长56%，主要系AI PC趋势持续加深及游戏部门新品迭出。报告期内，公司推出了GeForce RTX？40SUPER系列GPU，并提供生成式AI功能，为超过1亿台RTX AIPC提供支持，包括用于加速大型语言模型推理的Tensor-RT？LLM、Chat with RTX等。
AI持续高速发展，算力需求持续走高。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，生成式人工智能已触及“引爆点”。英伟达CFO表示，公司下一代产品的市场需求远超过供给水平，“构建和部署AI解决方案已经触及几乎每一个行业”。展望未来，随着Sora、Gemini1.5等大模型的加速迭代，蓬勃的算力需求有望加速AI+终端的持续渗透，进而带动相关产业链环节快速发展。
投资建议：半导体方向，建议关注上游设备、材料、零部件国产替代机会，如昌红科技、新莱应材、正帆科技、汉钟精机、腾景科技、英杰电气、苏大维格等，以及IC封装领域重点公司，如长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技等。消费电子方向，建议关注MR产业链相关机会，如立讯精密、歌尔股份、长盈精密、华兴源创、易天股份、领益智造、三利谱、水晶光电、京东方A、清越科技、兆威机电、精测电子、中石科技等。AI应用终端方向，建议关注华勤技术、春秋电子、福蓉科技、宇环数控、全志科技、胜宏科技、水晶光电、领益智造、汇创达、飞荣达、广信材料等。
风险提示：技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；电子行业景气复苏不及预期。