周观REITs2024年2月第4周：华润商业REIT基础设施项目公司贷款12.3亿期限10年

（以下内容从德邦证券《周观REITs2024年2月第4周：华润商业REIT基础设施项目公司贷款12.3亿期限10年》研报附件原文摘录）
华润商业REIT基础设施项目公司贷款12.3亿，期限10年。2月21日，华夏基资格编号：S11305XXXXXX金管理有限公司发布公告，披露其旗下华夏华润商业资产封闭式基础设施证券投港股执业证号：非必填资基金的基础设施项目公司——青岛嘉昪润城商业管理有限公司，已与外部贷款邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn银行签署《借款合同》，授信金额达20亿元。根据公告，此次借款类型为经营性物业抵押贷款，借款金额为12.3亿元，借款期限为10年。
市场表现方面，本周REITs市场上行，博时招商蛇口产业园REIT（21.47%）领涨。大类资产方面，中证REITs指数上涨8.39%，REITs总指数上涨8.23%，产权REITs指数上涨10.69%，经营权REITs指数上涨4.86%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数4.52个百分点，跑赢中证全债指数7.87个百分点，跑赢南华商品指数7.67个百分点。细分类别方面，博时招商蛇口产业园REIT、嘉实京东仓储基础设施REIT、中金湖北科投光谷REIT领涨，涨跌幅分别为21.47%、19.51%、16.55%。
相关性方面，REITs指数方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.2、0.05和0.1；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.2、0.02和0.11；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.23、0.07和0.12。近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为中证公司债，相关系数为0.508。REITs内部相关性方面，近250日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.82。近20日中，保租房REITs指数和能源设施REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.95。REITs细分类别方面，近250日能源设施REITs与对应板块相关性相对较强。具体来看，产业园区、仓储物流、生态环保和交通基础设施REITs指数和对应股票板块之间的相关系数分别为0.21、0.22、0.22和0.2。近20日生态环保REITs指数与对应板块相关性相对较强，产业园区、能源设施、仓储物流、保租房、生态环保和交通基础设施REITs和对应板块之间的相关系数分别为0.41、0.5、0.49、0.44、0.54和0.52。REITs对应个股表现方面，近250日中，博时招商蛇口产业园REIT、富国首创水务封闭式REIT和华安张江光大园REIT与对应股票具有相对较强的相关性，相关系数分别为0.18、0.18和0.13。近20日中，华夏杭州和达高科产园REIT、博时招商蛇口产业园REIT和富国首创水务封闭式REIT与对应股票具有相对较强的相关性，相关系数分别为0.75、0.41和0.39。
流动性方面，本周REITs总体成交活跃度上升。成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为5.05亿元，环比上周上升32.3%，产权和经营权成交额(MA5)分别为3.08和1.96亿元，环比上周分别变化了50.0%和11.6%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为1.45、0.72、0.59、0.68、0.35、1.26亿元，环比上周分别变化了55.3%、3.6%、50.0%、70.6%、33.3%、10.9%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是园区基础设施，占比28.7%。成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为1.46亿份，环比上周上升34.4%，产权和经营权成交量(MA5)分别为1.17和0.29亿份，环比上周分别变化了42.7%和8.3%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.64、0.09、0.21、0.26、0.07、0.18亿份，环比上周分别变化了44.1%、0.0%、33.1%、61.6%、39.0%、2.8%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比43.8%。换手率方面，本周REITs换手率为7.2%，环比上周上升33.7%，产权和经营权换手率分别为8.2%和5.3%，环比上周分别变化了27.3%和11.2%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5换手率分别为8.0%、9.2%、6.2%、9.1%、10.7%、4.0%，环比上周分别变化了33.7%、5.8%、-11.1%、64.7%、24.7%、3.6%。
估值方面，华夏中国交建高速REIT的估值收益率最高。估值方面，园区基础设施REITs中，建信中关村产业园REIT的PV倍数最小，为0.57；博时招商蛇口产业园REIT的估值收益率最高，为7.99%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.01；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，为6.46%。仓储物流REITs中，中金普洛斯REIT的PV倍数最小，为0.79；嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高，为6.65%。保障性租赁住房REITs中，华夏基金华润有巢REIT的PV倍数最小，为0.9；国君城投宽庭保障房REIT的估值收益率最高，为5.75%。生态环保REITs中，富国首创水务封闭式REIT的PV倍数最小，为1.05；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为6.85%。交通基础设施REITs中，华夏中国交建高速REIT的PV倍数最小，为0.48；华夏中国交建高速REIT的估值收益率最高，为12.62%。
风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。