海外市场跟踪：美国通胀延续回落

（以下内容从上海证券《海外市场跟踪：美国通胀延续回落》研报附件原文摘录）
投资摘要
海外市场跟踪——（2.12-2.16）海外股市涨跌互现，美国主要股指下跌，其余主要股指上涨；海外国债收益率涨跌均有，美债上行幅度较大；美元指数继续上涨，美元兑除人民币、澳元外均有所升值；CRB指数有所下跌，主要商品除伦敦金、粮食外均有所上涨，原油、铜价格上涨突出。
美国通胀持续缓解
美国 1 月 CPI 继续回落至 3.1%，下降 0.3 个百分点，核心 CPI 维持平稳，持平于 3.9%。从分项数据来看，降幅居前的为能源、交通运输以及服装，尤其是能源价格的回落或是导致 CPI 下降的主因。当前 CPI虽然持续回落，但仍高于 2%的目标，并且核心 CPI 下降偏慢，持续高于 CPI 数据。这样的数据表现或许也是美联储犹豫的原因。我们认为美国的通胀能延续回落的趋势，或也将推进降息的到来。
美国 1 月零售环比下降 0.83%，同比增长 0.65%，较 12 月明显回落。分项来看，多数呈现出回落或降幅扩大，其中汽车相关销售以及电子、家电销售下降较多，或是导致 1 月零售回落的主因。
英国通胀下降缓慢，日本经济下半年放缓
英国 1 月 CPI 同比增长 4%，持平上月，环比下降 0.6%，由正转负。英国 CPI 已连续三月徘徊在 4%左右，英国央行在近期的会议中也按兵不动，还强调货币政策需要在很长一段时间内保持限制性，直到通胀率高于 2%目标的风险消散。英国央行对于政策的调整同样保持谨慎，主要还是由于预期国内通胀压力的持续存在。
日本 4 季度 GDP 同比增长 1.0%，较三季度下降 0.7 个百分点，环比下降 0.1%，有所改善。2023 年 GDP 实际增长 1.9%，较 2022 年有所回升，但低于 2021 年。整体来看，日本 2023 年上半年表现较好，下半年经济增长明显放缓。
风险提示
俄乌冲突、中东冲突等地缘政治事件恶化，国际金融形势改变；中国通胀超预期上行，中国货币政策超预期变化。