电子行业跟踪报告：Chat with RTX推动模型本地部署，AIPC内容生态持续丰富

（以下内容从万联证券《电子行业跟踪报告：Chat with RTX推动模型本地部署，AIPC内容生态持续丰富》研报附件原文摘录）
投资要点：
英伟达推出 Chat with RTX，本地化部署为其重要特征：英伟达发布AI 聊天机器人 Chat with RTX，用户可在搭载 NVIDIA GeForce RTX30 系列或更高版本的 GPU（至少 8GB 显存）进行本地部署。Chat WithRTX 可以将用户的资料与大语言模型建立连接，从而令大语言模型更具个性化。利用检索增强生成(RAG)、TensorRT-LLM 和 RTX 加速，该应用具备本地文件及在线视频检索分析功能。同时，本地化部署有望解决数据隐私化的痛点，减少端侧应用对外部网络的依赖。
AIPC 内容生态持续丰富，产品性能提升有望刺激换机需求：行业巨头积极推进 AIPC 应用布局，联想陆续推出了 AI NOW、AvatarMaster 等AI 应用助手，微软使 Copilot 落地端侧键盘部署并持续更新功能，同时完善订阅会员模式。继微软推出 Copilot 及联想推出 AI 助手之后，英伟达发布本地化部署的 AI 聊天机器人 Chat with RTX，而该应用的本地化部署具备一定配置要求。随着模型参数量不断提升，对载体的算力及存力等均提出更高要求，AI 模型下沉端侧的过程亦会推动大众消费级 PC 产品的性能提升，亦将拉动换机需求，PC 换机主周期有望从 2024 年下半年开始。
AIPC 行业将从“AI Ready”发展至“AI On”,拉动 PC 市场规模增长：目前 AIPC 行业仍处于 AI Ready 的准备阶段，该阶段产品基本具备了对 AI 任务更具针对性的本地混合算力。随着巨头积极推进 AIPC应用布局，相关内容生态持续丰富，AIPC 将快速渗透至工作、游戏及创作等多个领域，此时 AIPC 行业的发展将进入 AI On 阶段，产品将能够服务于更广泛的通用场景，并且能够实现端边协同计算、跨设备互联接力，以及基于个人数据和使用历史，在边缘私域环境下实现个人大模型的微调训练。据 IDC，在 AIPC 带动下，PC 的应用场景将得到进一步拓展，拉动市场规模进入新一轮增长，中国 PC 市场有望在未来几年保持稳步增长态势，预计台式机、笔记本电脑市场总规模从 2023 年的 3900 万台增长至 2027 年的 5000 万台以上，增幅接近 28%。
投资建议：继联想推出 AI NOW 等应用、微软对 Copilot 的持续更新之后，英伟达作为又一巨头入局 AIPC 应用端，发布个人 AI 助手的本地化部署 Chat with RTX，AIPC 生态内容持续丰富。Chat with RTX的本地部署具备一定配置要求，推动大众消费级 PC 产品性能提升，同时 AIPC 产品性能提升有望刺激换机需求，加速 PC 换机周期，拉动 PC市场规模进入新一轮增长。建议关注在 AIPC 领域前瞻布局的整机、芯片及应用厂商，及打入全球 PC 巨头供应链的零部件及代工企业。
风险因素：终端复苏不及预期；行业竞争加剧；AIPC 芯片发展不及预期；AIPC 应用发展不及预期。