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有色金属行业周报:23Q4澳洲锂矿经营状况梳理,格林布什产量环比下滑

来源:海通国际 作者:陈先龙,甘嘉尧 2024-02-20 13:25:00
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(以下内容从海通国际《有色金属行业周报:23Q4澳洲锂矿经营状况梳理,格林布什产量环比下滑》研报附件原文摘录)
投资要点
贵金属:美国通胀韧性仍存。2月16日伦敦现货黄金、白银价格分别为1997.90美元/盎司和23.01美元/盎司,周涨跌幅分别为-1.27%和1.57%。经济数据方面,美国1月CPI年率3.1%,低于前值3.4%;CPI月率0.3%,高于前值0.2%;核心CPI年率3.9%,与前值持平;核心CPI月率0.4%,高于前值0.3%。此外,据FRED数据,截至2024年2月15日,美国隔夜逆回购协议工具余额为4930亿美元,自2021年以来首次跌破5000亿美元,我们认为,随着隔夜逆回购工具的逐渐枯竭,放缓或停止缩表的进程或将逐步临近。建议关注:银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金;建议关注:招金矿业、四川黄金等。
能源金属:SMM预计2月国内锂盐产量环比下降。2月2日-2月8日,能源金属价格上涨,涨跌幅度为电池级碳酸锂持平,氢氧化锂价格上涨0.5%,钴和硫酸镍价格持平。据SMM,1月国内碳酸锂产量约4.2万吨,环比下降5.6%,同比增长15.6%;SMM预计2月国内碳酸锂产量3.2万吨,环比减少22.9%,同比增长3.9%。1月国内氢氧化锂产量2.2万吨,环比增长10%,同比增长6%;SMM预计2月国内氢氧化锂产量1.8万吨,环比下降20%,同比下降26%。锂盐产量环比下降主要是由于春节休假和集中检修。建议关注:赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源;华友钴业、格林美等公司。
工业金属:铜库存处于相对低位,国内铝锭累库形势乐观。2月2日-2月8日,LME铜、铝、锡价涨跌幅分别为-2.8%、-0.6%、2.0%,SHFE铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-1.0%、0.5%、1.6%;2月16日LME铜、铝、锌价格分别为8472美元/吨、2216美元/吨、2388美元/吨。据SMM预测,在供应端方面,预计2月国内电解铜产量将小幅下降为95.94万吨。在需求端方面,铜下游消费端口的淡季效应以及春节假期因素,使得铜杆、铜管以及铜板带等铜材开工率2月将下降,预计2月铜消费端口对铜价支撑将减弱。在库存方面,在全球物流受干扰的背景下,LME显性铜库存持续去库,为5个月来低位。SMM预计节后全国主流地区铜库存将出现上升,但节后首周的增幅将低于过去5年的平均值。
电解铝方面,据SMM报道,春节前一周,国内铝锭库存虽已进入持续累库阶段,但主要受全国大范围雨雪天气影响,铝锭到货不畅,累库幅度要低于此前预期。2024年2月8日,SMM统计电解铝锭社会总库存49.1万吨,国内可流通电解铝库存36.5万吨,较2月1日累库1.9万吨,较2月5日累库1.6万吨,但仍然稳居近七年同期低位水平。再关注近六年春节前后的周度库存变化,对比春节前最后一周库存量,2024年仍然是最低的,且2024年春节前最后一周1.9万吨增量仅高于2022年,节前国内铝锭累库形势乐观,支撑周中期现货表现反弹。建议关注:紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
稀土和小金属、新材料:需求向好,我们预计稀土价格有望上涨。2月8日氧化镨钕价格收于39.88万元/吨,2月2日-2月8日,氧化镨钕、钛精矿和锑价格持平。建议关注:北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
风险提示:经济复苏不及预期;新能源车、地产需求不及预期;主要经济体货币政策收紧过度;国际地缘政治风险;项目建设不及预期。





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