有色金属行业周报：23Q4澳洲锂矿经营状况梳理，格林布什产量环比下滑

（以下内容从海通国际《有色金属行业周报：23Q4澳洲锂矿经营状况梳理，格林布什产量环比下滑》研报附件原文摘录）
投资要点
贵金属：美国通胀韧性仍存。2月16日伦敦现货黄金、白银价格分别为1997.90美元/盎司和23.01美元/盎司，周涨跌幅分别为-1.27%和1.57%。经济数据方面，美国1月CPI年率3.1%，低于前值3.4%；CPI月率0.3%，高于前值0.2%；核心CPI年率3.9%，与前值持平；核心CPI月率0.4%，高于前值0.3%。此外，据FRED数据，截至2024年2月15日，美国隔夜逆回购协议工具余额为4930亿美元，自2021年以来首次跌破5000亿美元，我们认为，随着隔夜逆回购工具的逐渐枯竭，放缓或停止缩表的进程或将逐步临近。建议关注：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
能源金属：SMM预计2月国内锂盐产量环比下降。2月2日-2月8日，能源金属价格上涨，涨跌幅度为电池级碳酸锂持平，氢氧化锂价格上涨0.5%，钴和硫酸镍价格持平。据SMM，1月国内碳酸锂产量约4.2万吨，环比下降5.6%，同比增长15.6%；SMM预计2月国内碳酸锂产量3.2万吨，环比减少22.9%，同比增长3.9%。1月国内氢氧化锂产量2.2万吨，环比增长10%，同比增长6%；SMM预计2月国内氢氧化锂产量1.8万吨，环比下降20%，同比下降26%。锂盐产量环比下降主要是由于春节休假和集中检修。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
工业金属：铜库存处于相对低位，国内铝锭累库形势乐观。2月2日-2月8日，LME铜、铝、锡价涨跌幅分别为-2.8%、-0.6%、2.0%，SHFE铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-1.0%、0.5%、1.6%；2月16日LME铜、铝、锌价格分别为8472美元/吨、2216美元/吨、2388美元/吨。据SMM预测，在供应端方面，预计2月国内电解铜产量将小幅下降为95.94万吨。在需求端方面，铜下游消费端口的淡季效应以及春节假期因素，使得铜杆、铜管以及铜板带等铜材开工率2月将下降，预计2月铜消费端口对铜价支撑将减弱。在库存方面，在全球物流受干扰的背景下，LME显性铜库存持续去库，为5个月来低位。SMM预计节后全国主流地区铜库存将出现上升，但节后首周的增幅将低于过去5年的平均值。
电解铝方面，据SMM报道，春节前一周，国内铝锭库存虽已进入持续累库阶段，但主要受全国大范围雨雪天气影响，铝锭到货不畅，累库幅度要低于此前预期。2024年2月8日，SMM统计电解铝锭社会总库存49.1万吨，国内可流通电解铝库存36.5万吨，较2月1日累库1.9万吨，较2月5日累库1.6万吨，但仍然稳居近七年同期低位水平。再关注近六年春节前后的周度库存变化，对比春节前最后一周库存量，2024年仍然是最低的，且2024年春节前最后一周1.9万吨增量仅高于2022年，节前国内铝锭累库形势乐观，支撑周中期现货表现反弹。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
稀土和小金属、新材料：需求向好，我们预计稀土价格有望上涨。2月8日氧化镨钕价格收于39.88万元/吨，2月2日-2月8日，氧化镨钕、钛精矿和锑价格持平。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产需求不及预期；主要经济体货币政策收紧过度；国际地缘政治风险；项目建设不及预期。