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电影春节档点评:春节档票房大盘突破79亿元创历史新高;关注“AI+视频”的技术变革

来源:德邦证券 作者:马笑,王梅卿 2024-02-18 10:01:00
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(以下内容从德邦证券《电影春节档点评:春节档票房大盘突破79亿元创历史新高;关注“AI+视频”的技术变革》研报附件原文摘录)
投资要点:
截至2/1716:00,24年春节档票房突破79.6亿元,需求驱动票房增长。截至2/1716:00,24年春节档票房突破79.6亿元,超过23年的67.65亿元,和21年的78.42亿元。我们认为,今年春节档票房超预期主要由观影需求推动,观影人次1.61亿人,超过23年的1.29亿人。票价方面,平均票价49.2元,低于23年的52.3元,或主要由于23年《流浪地球2》等特效影片,对于价格较高的特效厅需求更胜。
供给端:数量基本持平,题材在喜剧外壳下主题百花齐放,头部影片质量超预期。
从数量上看,今年春节档定档8部电影,其中7部于大年初一上映,与过去五年基本持平。题材方面,6部为喜剧片,但内容各不相同。《飞驰人生2》更为接近传统喜剧,由沈腾主演,主题为赛车,相对更易吸引男性观众;《热辣滚烫》主题为女性励志,根据猫眼专业版统计的“想看数据”,女性占比为77.5%;《第二十条》主题为普法,讨论的是《刑法》第二十条;《熊出没·逆转时空》为动画电影,面向亲子。我们认为,喜剧与春节档的合家欢属性高度契合,因此今年春节档电影大多加入喜剧元素;但从内核与受众来看不尽相同,因此激发各类人群的观影需求。从质量上看,票房10亿以上影片达到4部,超越往年,且头部影片映后票房预测大幅上修。《热辣滚烫》票房已达26.99亿,映前预测总票房为26-32亿,猫眼最新预测总票房为40.31亿;《飞驰人生2》票房已达23.73亿,映前预测总票房为17.5-24亿,猫眼最新预测总票房为35.98亿;《熊出没·逆转时空》票房已达13.97亿,映前预测总票房为15-20亿,猫眼最新预测总票房为22.43亿。我们认为影片映后票房预期上修,反映影片质量与口碑出色,充足的高质量供给促进观影需求,是票房增长可持续的关键。此外,档期竞争激烈且马太效应显著,排名前四影片票房均超10亿,而第五名目前票房尚未超过1亿,《我们一起摇太阳》、《红毯先生》、《黄貔:天降财神猫》陆续撤档。
需求端:高质量供给推动下,档期观影习惯已恢复,宣发进一步推动观影需求。
我们认为,春节档期观影需求的来源主要在于:1)多部主题各异的高质量喜剧,满足各类人群的观影需求。2)在23年春节档、暑期档、贺岁档、24年元旦档等多个档期的推动下,观影习惯已逐步恢复,特别是档期内观影习惯。3)宣发传播人次与影片票房相关程度高。根据猫眼专业版,截至2/16,24年春节档新片累计传播人次超过522.4亿人,其中《热辣滚烫》累计传播超过213.38亿人,远超《飞驰人生2》的101.86亿人。
建议关注档期票房超预期影片相关标的、后续片单丰富的标的、及院线影院龙头;同时,OpenAI发布Sora模型,建议关注“AI+视频”技术催化带来的影视行业变革。1)春节档大盘整体超预期,建议关注院线票务龙头。A股:万达电影,横店影视,港股:猫眼娱乐,阿里影业。2)关注档期票房超预期影片相关标的:《热辣滚烫》-阅文集团;《飞驰人生2》-博纳影业;《熊出没·逆转时空》-华强方特、横店影视。3)建议关注后续片单丰富的标的,以及院线影院龙头。A股:光线传媒、横店影视、上海电影、万达电影、博纳影业、华谊兄弟;港股:猫眼娱乐、阅文集团、中国儒意、阿里影业等。
风险提示:行业竞争加剧;票房不及预期;影片撤档等。





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