海通家电周报（24W05）：1月家电板块超额收益超5%，更强的需求韧性使家电板块具备穿越牛熊从而长期稳定增长的能力

（以下内容从海通国际《海通家电周报（24W05）：1月家电板块超额收益超5%，更强的需求韧性使家电板块具备穿越牛熊从而长期稳定增长的能力》研报附件原文摘录）
板块核心观点
与沪深300指数相比，继23年取得20个点超额收益后，24年1月家电板块延续增势，超额收益超5个点。其中白电龙头表现突出，取得6-23%的绝对收益。我们重申此前观点，A股家电龙头在市场较弱阶段往往取得更好的相对收益，耐用必选属性使其具备更强的需求韧性，好的竞争格局保障其利润的稳定性，使其具备穿越牛熊从而长期稳定增长的能力。继续重点关注海信家电、美的集团、海尔智家、格力电器等白电龙头。继续看好兼具β和α的石头科技和赛特新材。
白电：收入端稳健增长，估值低位提供充分安全垫。关注估值底部的白电龙头：美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电。
小家电：行业出口持续回暖，内销表现平稳，新品类新渠道贡献增长点，关注小熊电器、飞科电器、新宝股份。
清洁电器：扫地机器人全基站产品持续研发降本降价打开国内市场空间，海外市场持续拓展，市场份额、产品结构、渗透率共同提升。重点关注石头科技，关注科沃斯。
厨电：竣工压力犹存，后周期板块或仍将承压，关注龙头份额提升及新品类渗透率提升。重点关注厨电龙头老板电器，关注华帝股份等。集成灶板块长期看渗透率仍有提升空间，关注板块细分龙头火星人、亿田智能、浙江美大等。
黑电：行业整体仍呈缩量，面板价格环比稳定，成本端压力减轻；产品结构升级，MiniLed等新技术引领行业增长。投影产品结构继续向1LCD产品转移。建议关注海信视像，极米科技，光峰科技。
制冷产业链：制冷产业链方向继续关注新能源汽车热管理及热泵赛道。我们判断新能源热管理有望开启新赛道，热泵顺应节能减碳趋势中长期成长性明确，重点关注以热泵变频控制技术及热管理系统产品为核心，新能源战略布局清晰，并且扩延机器人及储能领域业务的部件龙头三花智控；关注布局新能源热管理以及热泵赛道的海信家电、海立股份等。
风险提示。原材料价格波动。海外需求的不确定性。