汽车行业点评报告：新势力跟踪之1月销量点评：10家新势力合计交付环比-35%，行业表现符合预期

（以下内容从东吴证券《汽车行业点评报告：新势力跟踪之1月销量点评：10家新势力合计交付环比-35%，行业表现符合预期》研报附件原文摘录）
投资要点
2024年1月10家新势力车企整体交付量环比-35.06%。10家新能源乘用车重点车企2024年1月（后文1月均指2024年）新能源汽车交付量合计36.08万辆，同环比分别+73.82%/-35.06%。由于12月各车企为完成全年目标冲量较多存在一定透支，1月行业表现符合预期。其中1）问界交付创历史新高并首获新势力品牌月销冠军，M7交付表现稳定向上；2）哪吒由于12月产线调整基数较低，1月恢复正常水平，因此环比增速较高。
各车企1月交付表现符合预期。1）理想：2024年1月（下述1月均指2024年1月）共交付新车31,165辆，同环比分别+105.83%/-38.11%。渠道方面，理想汽车在全国已有474家零售中心，覆盖142个城市；售后维修中心及授权钣喷中心360家，覆盖209个城市。1月理想零售中心单店效能为67辆/家，环比-38.11%。2）小鹏：1月共交付新车8,250辆，同环比分别+58.11%/-58.99%。小鹏X9累计交付达2,478台。智能化方面，XNGP无图智驾在已全量发布的52座城市基础上，新增覆盖191座城市，总覆盖城市数量达243城。价格优惠方面，1月23日小鹏P7i鹏翼性能版优惠5万元，全系20.89万元起。3）蔚来：1月共交付新车10,055辆，同环比分别+18.21%/-58.99%。合作方面，1月3日，蔚来与隆基绿能联合宣布签署战略合作协议；1月11日，蔚来与皖能、安徽交控、江淮、奇瑞达成换电战略合作。3）哪吒汽车：1月交付10,032辆，同环比分别+66.76%/+95.37%；海外销量2821辆。4）零跑汽车：1月交付12,277辆，同环比分别+977.88%/-34.06%，C10预订超23,500台；新车方面，1月10日，零跑C10正式开启预售，纯电车型预售价15.58-18.58万元，增程车型预售价15.18-18.18万元。5）广汽埃安：1月终端销量24,947辆，同环比分别+144.43%/-45.70%；其中国内终端交付21,938辆，海外销量首破3,000辆。6）吉利极氪：1月交付12,537辆，同环比分别为+302.34%/-6.97%；累计交付突破20万台。7）问界：问界系列2024年1月交付32,973辆，同环比分别为+636.83%/+34.76%，问界M7交付31,253辆，首次实现单月交付突破3万辆，累计大定已超14万辆。智能化方面，自1月31日起，问界M5和新M7智驾版开始陆续进行高阶包OTA版本的升级，可在全国范围内实现不依赖于高精地图的城区NCA高阶智能驾驶。
投资建议：优选组合【宇通客车/潍柴动力+小鹏汽车/理想汽车+新泉股份】。华为汽车产业链：【赛力斯+文灿股份+沪光股份+保隆科技+瑞鹄模具+星宇股份】等。智能化优势整车：【小鹏汽车+理想汽车+长安汽车】，【吉利汽车+长城汽车】等。智能化核心产业链：【德赛西威+伯特利+耐世特】等。特斯拉产业链：【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份】等。商用车国内外共振：【宇通客车+潍柴动力+中国重汽+金龙汽车】等。
风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。