传媒行业跟踪报告：MR市场前景可期，苹果Vision Pro突围赛道

（以下内容从万联证券《传媒行业跟踪报告：MR市场前景可期，苹果Vision Pro突围赛道》研报附件原文摘录）
投资要点：
MR缝合虚拟世界与现实世界，更具沉浸感。VR虚拟现实、AR增强现实、MR混合现实三项技术被归纳于虚拟现实技术领域，这些技术被认为是下一代通用技术平台和下一代互联网的入口，是引领全球新一轮产业变革的重要力量，是经济发展的新增长点。
MR产业链由硬件、感知交互、软件、应用构成。从MR产业链来看，整体分为四大板块，分别是硬件、感知交互、软件、应用。其中硬件包括芯片、传感器、Micro OLED、摄像头等；感知交互包括空间定位、手势交互、眼9643动追踪、肌电交互、语音交互、脑机交互；软件包括系统软件、开发工具、生态；应用领域包括竞技娱乐、影视直播、社交购物、医疗健康等。
中国及全球MR市场前景可期。MR作为虚拟现实技术的进一步发展，结合了AR及VR的优势，在各个领域拓展应用，根据中商产业研究院发布的《2023-2029全球与中国扩展现实技术市场现状及未来发展趋势》显示，2023年中国MR市场规模将达48.59亿元，全球市场规模将达526亿美元，2029年中国及全球市场分别将增至413.81亿元及4166亿美元。随着硬件端的迭代升级及软件端的拓展，整体行业未来可期。
苹果推出首款MR头显产品Vision Pro，高规格配置打造顶配沉浸式交互体验。1）双芯片设计：设备搭载了苹果自研M2芯片及R1芯片，M2芯片担任执行任务、瞬时交互、运行计算等功能，在3D渲染、核心运算、AI神经网络、视频解码、显示支持等方面都具备卓越的性能；R1芯片负责定位、协同、视觉图像处理或传输等功能，高效处理来自摄像头、传感器及麦克风的数据，大幅度消灭延时，为用户提供逼真的沉浸式效果；2）Optic ID：是基于虹膜生物特征设计的新型安全认证系统，用户数据加密性增强；3）追踪交互：设备搭载了多个摄像头及传感器，分布在整个设备的外侧，用来处理Slam空间环境感知、手势识别、三维建模和眼动追踪等信息，提供更加自然的交互体验。
沉浸式交互体验增强，多方合作共建产品内容生态。1）影视：用户可以通过Vision Pro自由调控屏幕大小及光线明暗，并且采用空间音频环绕实现沉浸式空间观影体验，也可通过打开“胡德山”空间实现超越空间维度屏幕放映，而在影视内容上则是与迪士尼进行合作，通过其强大的片库价值极大地赋能Vision Pro的视频场景；2）社交：用户能够通过苹果先进的机器学习技术Persona创建自己的虚拟人形象，实时反映用户的面部表情以及手部动作，线上实现“面对面”交流；3）游戏：Vision Pro将提供超过250款Apple Arcade游戏，例如《NBA》、《索尼克梦之队》2K24
等，支持手柄操作；4）教育、医疗：在To B端类似于AR.VR设备，可以用于教育、医疗等生产场景，例如实现虚拟教学等。
投资建议：苹果首款MR头显设备作为消费电子产品，定价较高，短期来看量产普及存在不确定性，但中长期来看明晰了产品升级和技术发展方向，将推动国内供应链体系优化，实现显示屏、交互设备、内容生态等领域全面发展及升级，市场对MR产业的关注度持续提升，将对国内产业上游的软硬件以及下游内容及应用产生积极影响，驱动整个产业生态向好发展。建议关注布局虚拟现实内容端的公司。
风险因素：销售不及预期、产品效果不及预期、原材料供给不足、汇率波动风险、市场竞争加剧等。