今日视点

（以下内容从爱建证券《今日视点》研报附件原文摘录）
市场策略
股指月线连续六阴板块普跌个股哀嚎
周三沪深股指弱势不改继续加速震荡调整，股指前市平开后即呈现一路震荡调整走势，盘中大金融板块数度出现异动护盘，但市场做空力量有增无减，深圳市场各项指数加速下行再创年内新低，前期活跃的题材和预减预亏大幅杀跌回落，市场个股哀鸿遍野空方完全占据了盘面主导。盘中板块热点除了保险板块稍稍翻红以外，其余板块再现普跌局面，其中能源金属、旅游酒店和互联网服务板块整体表现较差跌幅居前，个股跌停数量近200家。最终沪深两市收盘均出现小幅下跌，全天两市成交量0.75万亿急速放大，股指价跌量增背离迹象明显，沪深股指以六连阴月线形态结束了一月份的交易。
国家统计局发布数据显示，1月份制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月上升0.2个百分点，虽然制造业景气水平有所回升，但数据仍还是处于荣枯线之下。我们可以发现虽然近期政策面暖风频吹，但在弱势市场往往表现为利多当利空对待的状况，尤其上周股指的报复性上涨至多空分界岭后，后续的做多力量明显趋于减弱，而上周上涨主要是依赖中特估和央企地方改革等权重股，市场持续做多力量相对有限。春节长假日益临近，稳健投资者基本选择落袋为安的规避风险策略，市场的交投日趋减少短线投资情绪开始逐级下降，周三市场做空力量有增无减，股指连续杀跌投资者信心尽失。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其近阶段股指下挫迭创年内新低，投资者信心尽失未来仍需时日加以治愈和恢复，因此股指的震荡反复仍将是近阶段的一个常态特征。俄乌双方轰炸升级战争走向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢中东和红海紧张局势扩散升级危机四伏，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。
美联储明确当前的政策利率可能达到或接近本轮紧缩周期的顶点，但未来实际的政策路径仍需取决于经济的走向，此种模糊的鸽派观点在一定程度上给市场带来了预期的不确定性。继去年8月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升；美债市场剧烈震荡美元从高位回落，非美货币以及人民币兑美元汇率波动加大，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。