电子行业存储价格周度跟踪-0129：DRAM价格持续上涨，NAND备货需求略有降温

（以下内容从德邦证券《电子行业存储价格周度跟踪-0129：DRAM价格持续上涨，NAND备货需求略有降温》研报附件原文摘录）
投资要点：
DRAM：现货价格稳定上涨，DDR5涨幅高于DDR4。根据DRAMexchange，上周（0122-0129）DRAM18个品类现货价格环比涨跌幅为-0.5%~+2.6%，平均涨跌幅为+0.7%，前值为+2.5%。上周14个料号呈上涨趋势，4个料号呈下降趋势。上周，颗粒价格涨幅较明显，而模组涨幅较少。颗粒部分，DDR5涨幅高于DDR4，但由于原厂释出的供应量有限，因此成交量亦相对薄弱。农历年前部分中国工厂陆续开始休假，预计成交状态将持续至农历过年后。
NAND：备货动能略有降温，造成价格回落修正。上周（0122-0129）NAND颗粒现货价格环比涨跌幅区间为-1.8%~+1.8%，31个品类平均涨跌幅为-0.2%，前值为+0.5%。其中11个型号价格持平，9个型号价格上涨，11个型号价格下跌。由于部分地区将在二月份陆续进入假期，市场预期有备货需求，但整体备货动能并不及预期强劲，受限于现货市场价格高涨，终端需求不明且接受度有限，工厂大多不愿贸然进场备货，同时部分现货商考量资金压力释出现有库存，造成部分报价回落修正。
模组端：西部数据Q4NAND毛利转正，ASP环比提升，库存水位创三年半新低。根据闪存市场，西部数据公布2024第二财季(10月~12月)业绩，季度营收30.32亿美元，环比增长10%，同比下降2%；西部数据称，该季财务业绩超过此前Non-GAAP下的业绩指导预期，公司通过主动管理库存及积极控制成本，提高整个周期下的盈利能力。值得注意的是，该季西部数据NAND毛利率转正至7.9%，是过去一年来首次录得正数，并且库存水位进一步降至32.16亿美元，为2020年第三季度以来的新低。公司闪存产品营收为16.65亿美元，环比增长7%，同比增长0.5%。Flash产品毛利率转正至7.9%，前季度为-10.3%。NANDBit出货量环比减少2%，每GB平均单价环比增长10%。
相关标的：
存储模组：江波龙（进军企业级&信创市场）、佰维存储（研发封测一体化）、朗科科技（韶关数据中心逐步落地）、德明利（NAND主控+模组）等
存储芯片：建议关注兆易创新（NOR+DRAM龙头）、东芯股份、普冉股份等DDR5配套：澜起科技、聚辰股份等
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险。