互联网传媒行业周观点：115款国产游戏版号下发，关注“AI+游戏”技术

（以下内容从上海证券《互联网传媒行业周观点：115款国产游戏版号下发，关注“AI+游戏”技术》研报附件原文摘录）
主要观点
1月26日，国家新闻出版署公布了1月份国产网络游戏版号，共115款游戏获批。种类方面，本次获批游戏种类丰富，涉及主机、客户端、网页和移动端，其中包括4款客户端游戏、8款移动兼客户端游戏、1款PS游戏、1款PS兼客户端游戏、1款网页兼移动兼客户端游戏，其余100款为移动游戏（含58款休闲益智类移动游戏）。数量方面，在2022年版号恢复常态化发放后，国产游戏月均发放数量约87个，去年1月为88个，本次游戏版号继去年12月国产游戏版号单月发放数量首次破百（105个）后，再次获批突破百款，发放数量明显提升。公司方面，腾讯的《热血美职篮》、世纪华通的《无尽冬日》、游族网络的《我的三体：2277》、三七互娱的《客人请留步》、雷霆游戏的《纪元变异》等国产游戏成功入选；此外网易的《哈利波特：魔法觉醒》、完美世界的《女神异闻录：夜幕魅影》、《神魔大陆》新增客户端，心动公司的《笼中窥梦》新增Switch平台版本。
1月19日，《幻兽帕鲁》（Palworld）抢先体验版本上线Steam，24小时内销量超200万，1月23日Steam历史在线峰值达到185万人，超越《CS2》，成为Steam历史在线玩家峰值第二的游戏。该游戏以3D卡通画风为主，融合开放世界探索、生存建造、第三人称射击、即时战斗等玩法，既战斗，又模拟经营的可玩性和题材性直戳玩家痛点，玩家可以自由收集神奇的生物「帕鲁」，派他们进行战斗、建造、采矿，工业生产等等险事业，或是享受悠闲生活。《幻兽帕鲁》借鉴了“全球最赚钱IP”任天堂宝可梦的收集神奇生物系统，缝合到更多开放世界游戏玩法里，满足了全球玩家多年的梦想。
移动端开发的产品能够在PC端、主机端等多平台登录有助于游戏企业打开获客空间，积攒多平台用户的反馈与商业化经验，实现玩法的融合与创新。我们预计后续行业监管将维持稳中向好态势，游戏板块有望加快修复。随着生成式AI技术的进步，能够为游戏行业够提供更加动态、自然和多样化的游戏内容，使角色和虚拟世界变得更加广阔、个性化和栩栩如生，让游戏世界从目前的脚本式和有限的互动，转变为大量由玩家驱动的动态体验，以此提高玩家的参与度、留存率。目前AIGC行情已有所分化，未来主题性机会有望逐步切换向案例兑现、甚至基本面兑现，龙头及龙头板块需重点关注，持续推荐具备基本面优势的【游戏】板块。
投资建议
基于我们“大模型+小模型+应用及内容”的研究框架，我们认为从基本面受益的角度上看，需沿着目前成熟大模型模态输出的范围选择标的，重点关注AI+文本/虚拟人板块，其次关注AI+图片（大模型+小模型）；从价值重估的角度上看，需沿着掌握优质数据或内容（多模态数据）的范围选择标的，重点关注AI+内容/IP/版权板块。
AI行情分化趋势下，建议重点关注基本面优异的【游戏】及【出版】板块：
1、AI：关注【昆仑万维】、【果麦文化】；推荐【创业黑马】。
2、MR：推荐【风语筑】；关注【宝通科技】、【凡拓数创】。
3、游戏新模式：推荐【盛天网络】、【完美世界】、【三七互娱】；关注【名臣健康】。
4、影视新模式：关注【中文在线】、【上海电影】、【光线传媒】、【华策影视】。
风险提示
政策边际优化的程度不及预期、疫情致企业经营情况不及预期、AI推进进度不及预期、AIGC商业模式或落地场景效果不及预期、内容监管趋严。