电子行业周报：海力士2023Q4经营业绩环比改善，AI需求增长推动DDR5和HBM3产品持续放量

（以下内容从东海证券《电子行业周报：海力士2023Q4经营业绩环比改善，AI需求增长推动DDR5和HBM3产品持续放量》研报附件原文摘录）
投资要点：
电子板块观点：SK海力士2023Q4经营业绩环比改善，实现扭亏为盈；AI服务器和移动端市场需求增长，带动DDR5和HBM3产品持续放量。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代、工控及汽车电子、AI芯片及光模块四大投资主线。
SK海力士2023Q4经营业绩环比改善，实现扭亏为盈。SK海力士发布2023财年及第四季度财务报告，第四季度营收为11.31万亿韩元，同比增长47%，环比增长25%；营业利润扭亏为盈，达0.35万亿韩元；净亏损环比收窄至1.38万亿韩元。另外，2023财年第四季度营业利润率为3%，净亏损率为12%，随着存储市场行情持续反弹，公司经营业绩环比改善全年来看，2023全年SK海力士营收为32.77万亿韩元，同比下降27%，经营亏损7.73万亿韩元，净亏损9.14万亿韩元，全年经营利润率-24%，净利润率-28%。受全球消费电子行业需求疲软、产业库存较高、全球通胀、经济放缓等多重因素叠加，半导体存储行业需求下滑，存储产品价格下滑，市场整体表现下行趋势。随着消费端需求逐步恢复，存储芯片价格逐渐回暖，各厂商库存水平恢复正常，2024年存储厂商业绩情况有望呈现阶段性恢复
AI服务器和移动端市场需求增长，带动DDR5和HBM3产品持续放量。在DRAM方面，2023年SK海力士主力产品DDR5DRAM和HBM3的收入同比增长分别达到4倍和5倍以上，尽管PC、移动端市场弱势，DDR4等普通DRAM价格持续下降，但随着以ChatGPT为中心的生成式AI市场的扩大，用于AI服务器的存储器产品需求强势，HBM3、高性能DDR5和LPDDR5DRAM等高价格、高配置产品销售增加。此外，公司持续推进用于AI的存储器HBM3E的量产和HBM4的研发，同时将DDR5DRAM和LPDDR5T DRAM等高性能、高容量产品及时供应于服务器和移动端市场，持续保持技术和产品领先优势。
AI赋能消费电子加速迭代，有望推动内存需求增长。IDC预计2024年国内PC市场出货量同比增长3.8%，其中AIPC占比达55%，AIPC所需的存储容量约为普通PC的2倍，长期来看将推动PC换机需求和存储容量的增长。智能手机市场方面，IDC预计2024年国内出货量将达到2.87亿台，同比增长3.6%，AI大模型在手机上的使用有望打破手机市场多年以来创新不足的局面，对硬件的高性能需求也将推动存储产品需求，建议关注存储芯片相关产业链。
电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上涨1.96%，申万电子指数下降3.27%，行业整体跑输沪深300指数5.23个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第29位，PE(TTM)40.07倍。截至1月26日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-4.54%)、电子元器件(-3.08%)、光学光电子（-0.56%)、消费电子(-3.09%)、电子化学品（-2.95%)、其他电子(-2.44%)。
投资建议：（1）未来周期有望筑底的高弹性板块。关注存储的兆易创新、东芯股份、江波龙，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子，CIS的韦尔股份、思特威，射频的卓胜微、唯捷创芯；关注消费电子蓝筹股立讯精密；小尺寸OLED涨价的深天马A、京东方A、TCL科技。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技。（3）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光模块关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛。（4）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技芯海科技；功率器件的宏微科技、斯达半导、扬杰科技、闻泰科技。
风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。