周观REITs2024年1月第4周：华夏金茂购物中心REIT开启申购

（以下内容从德邦证券《周观REITs2024年1月第4周：华夏金茂购物中心REIT开启申购》研报附件原文摘录）
投资要点：
华夏金茂购物中心REIT开启申购。1月22日-1月26日，华夏金茂购物中心封闭式基础设施证券投资基金(简称：华夏金茂购物中心REIT)开启申购，认购价格为2.67元，最低认购金额1000元，华夏基金管理有限公司为其基金管理人，基金托管人为中国银行。
嘉实物美消费REIT开启申购。1月24日-1月25日，嘉实物美消费封闭式基础设施证券投资基金(简称：嘉实物美消费REIT)开启申购，认购价格为2.383元，最低认购金额1000元，嘉实基金管理有限公司为其基金管理人，基金托管人为北京银行。
市场表现方面，本周REITs市场下行，华安张江光大园REIT（3.79%）领涨。大类资产方面，中证REITs指数下跌1.16%，REITs总指数下跌0.92%，产权REITs指数下跌1.00%，经营权REITs指数下跌0.82%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数2.88个百分点，跑输中证全债指数1.18个百分点，跑输南华商品指数2.60个百分点。细分类别方面，华安张江光大园REIT、华夏北京保障房REIT、华夏杭州和达高科产园REIT领涨，涨跌幅分别为3.79%、2.04%、1.76%。
国泰君安东久新经济REIT、嘉实京东仓储基础设施REIT、国泰君安临港创新产业园REIT领跌，涨跌幅分别为-4.83%、-4.49%、-4.48%。
相关性方面，REITs指数方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.16、0.04和0.08；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.16、0.01和0.08；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.2、0.07和0.1。近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为中证1000，相关系数为0.275。REITs内部相关性方面，近250日中，交通基础设施REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.74。近20日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.79。
REITs细分类别方面，近250日生态环保REITs指数与对应板块相关性相对较强。
具体来看，产业园区、仓储物流、生态环保和交通基础设施REITs指数和对应股票板块之间的相关系数分别为0.15、0.11、0.23和0.17。近20日生态环保REITs指数与对应板块相关性相对较强，产业园区、能源设施、仓储物流、保租房、生态环保和交通基础设施REITs和对应板块之间的相关系数分别为0.19、0.12、0.15、0.07、0.45和0.23。REITs对应个股表现方面，近250日中，富国首创水务封闭式REIT、博时招商蛇口产业园REIT和华安张江光大园REIT与对应股票具有相对较强的相关性，相关系数分别为0.18、0.15和0.11。近20日中，鹏华深圳能源REIT、博时招商蛇口产业园REIT和富国首创水务封闭式REIT与对应股票具有相对较强的相关性，相关系数分别为0.48、0.38和0.34。
流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降。成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.51亿元，环比上周下降16.3%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.07和1.44亿元，环比上周分别变化了-24.9%和0.1%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为1.1、0.51、0.4、0.37、0.3、0.83亿元，环比上周分别变化了-18.6%、-22.8%、-39.6%、-16.4%、4.5%、4.8%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是园区基础设施，占比31.4%。成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为1.08亿份，环比上周下降19.4%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.86和0.22亿份，环比上周分别变化了-23.8%和3.9%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.51、0.07、0.16、0.15、0.06、0.13亿份，环比上周分别变化了-18.3%、-25.1%、-39.3%、-17.5%、-0.5%、11.9%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比47.2%。换手率方面，本周REITs换手率为5.6%，环比上周下降17.7%，产权和经营权换手率分别为6.3%和4.2%，环比上周分别变化了-21.4%和4.8%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5换手率分别为6.7%、6.8%、6.4%、5.2%、10.0%、2.8%，环比上周分别变化了-17.7%、-17.9%、-36.3%、-18.3%、6.6%、3.2%。
估值方面，华夏中国交建高速REIT的估值收益率最高。估值方面，园区基础设施REITs中，建信中关村产业园REIT的PV倍数最小，为0.51；博时招商蛇口产业园REIT的估值收益率最高，为9.52%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为0.97；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，为7.2%。仓储物流REITs中，中金普洛斯REIT的PV倍数最小，为0.68；嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高，为7.68%。保障性租赁住房REITs中，华夏基金华润有巢REIT的PV倍数最小，为0.81；华夏基金华润有巢REIT的估值收益率最高，为6.26%。生态环保REITs中，富国首创水务封闭式REIT的PV倍数最小，为0.96；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为7.87%。交通基础设施REITs中，华夏中国交建高速REIT的PV倍数最小，为0.43；华夏中国交建高速REIT的估值收益率最高，为13.93%。
风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。