建筑装饰行业跟踪周报：政策组合不断出台，关注建筑央企考核体系变化

（以下内容从东吴证券《建筑装饰行业跟踪周报：政策组合不断出台，关注建筑央企考核体系变化》研报附件原文摘录）
投资要点
本周（2024.1.22–2024.1.26，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅+6.84%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为+1.96%、+0.52%，超额收益分别为+4.88%、+6.32%。
行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）央行决定降准0.5个百分点：央行在新闻发布会宣布降准、降再贷款利率，设立信贷市场司、支持地产融资等，政策组合拳密集出台反映央行稳定市场预期、促进信贷增长、加大实体经济支持力度的举措。（2）国资委提出强化投资者回报，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核：国资委在发布会上表示着力提高央企控股上市公司质量，强化投资者回报，其中将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者等。上述工作有望推动央企控股上市公司强化改善经营质量的导向，利好估值修复。（3）广州放松限购政策：本次限购政策放松力度超出市场预期：将住房出租或挂牌出售即可核减套数，结合“认房不认贷”，预计将有效刺激置换改善需求，促进市场复苏，但同时也可能造成二手房挂牌量有所上升。预计其他核心城市有望陆续跟进放松，推动房地产市场温和复苏。
周观点：（1）12月单月狭义基建投资同比增速为6.8%，环比有所回升，基建投资保持企稳回升态势。此前2023年11-12月建筑商务活动指数环比持续回升，建筑业务活动预期指数持续上行，而中央金融工作会议明确提出加快保障性住房等“三大工程”建设，央行新增投放PSL3500亿有望推动工程加快落地，12月社融中政府债券融资增加明显，期待后续财政政策发力和实物量加快落地。近期国资委提出强化投资者回报，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头央企估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。
（2）出海方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间；基建合作是重要形式，未来预计更多合作和政策支持有望出台，海外工程业务有望受益。多个国际工程公司上半年海外订单高增，后续有望逐渐兑现到业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。
（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：水利基础设施建设有望加快推进，建议关注粤水电、安徽建工等；在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。
风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。