钢铁行业周报：政策释放利好，宏观预期走强，钢价支撑上行

（以下内容从华福证券《钢铁行业周报：政策释放利好，宏观预期走强，钢价支撑上行》研报附件原文摘录）
投资要点：
投资策略：
本周钢材供给端走稳，高炉开工上行，消费受寒潮天气影响继续走弱，上下游同步开启补库。国内方面，本周政策利好持续释放，市场响应积极，宏观预期走强。央行决定自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。同时决定，自1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点，持续推动社会综合融资成本稳中有降。我们认为，当前政策工具比较充足，政策还有较大空间，降准有利于保持流动性合理充裕，与宏观政策协调配合，有利于稳定市场和信心。海外方面，美国商务部公布初读数据显示，美国去年四季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.3%，高于预期2.0%，美国经济显示韧性，经济软着陆概率增强。CME美联储观察工具显示，美联储3月降息25个基点概率降至44.3%，按兵不动概率为54.6%。整体来看，国内政策利好不断，为市场注入强大信心，当前钢铁基本面相对稳固，假期临近产量还将收缩，信心增强库存将继续扩大。同时，政策在支持房地产融资困难上动作频频，多地相继放开限购，房地产有加速筑底的迹象，利于全年钢铁需求企稳。在行业盈利底部，低估值、高股息、盈利稳定的公司具备性价比，推荐关注普钢板块的南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管等；特钢板块的中信特钢、常宝股份、甬金股份等。
产业链：
1.供需情况：本周，五大品种钢材产量合计860.82万吨，环比上周增长5.51万吨；消费量合计799.94万吨，环比上周减少25.75万吨；库存合计1483.28万吨，环比上周增长60.88万吨。
2.上游原料：原料启动累库，价格随之企稳。本周炼焦煤库存合计2125万吨，环比增加138万吨；焦炭库存合计926万吨，环比上周增加14万吨；铁矿石主要港口库存(45港口)合计12,762万吨，环比上周增加120万吨。库存周环比有明显提升，但相较于同期历史水平仍然偏低。
3.成材生产：供给走稳，消费不足，库存上升。1月中旬，重点统计钢企粗钢日产209.39万吨，环比增长3.70%；生铁日产189.34万吨，环比增长4.95%。21个城市5大品种钢材社会库存823万吨，环比增加42万吨，上升5.4%，库存继续上升，上升幅度回落。
4.下游需求：政策继续支持地产，鼓励汽车消费。1月1日-21日，新能源车市场零售38万辆，同比增长56%，环比下降21%，今年以来累计零售38万辆，同比增长56%。国新办新闻发布会指出，房地产对国民经济具有重要影响，金融业责无旁贷、必须大力支持。
风险提示：
（1）政策控产限产的力度不及预期；（2）国内经济复苏的进展不及预期；（3）海外经济衰退的风险超预期。