证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采：煤炭开采行业跟踪周报港口库存稳步下行，煤价企稳震荡运行

（以下内容从东吴证券《证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采：煤炭开采行业跟踪周报港口库存稳步下行，煤价企稳震荡运行》研报附件原文摘录）
行业近况
动力煤方面，产地供应收紧，港口库存持续去化，煤价企稳震荡运行。本周（1月22日至1月26日）港口动力煤现货价环比持平，报收910元/吨。
供给端，临近春节，国家及地方政府对煤矿安全生产的关注度更高，产地安监力度将持续加大。此外，部分民企煤矿已停产放假，考虑假期的停工停产，我们预计1月份煤炭供应增量有限。本周环渤海四港区日均调入量168.71万吨，环比上周减少15.23万吨，降幅8.28%。
需求端，随着假期临近，中小电厂及非电企业寻货备货需求不多，下游市场以刚需采购为主，叠加近期受大风封航影响，环渤海锚地船舶快速回落，本周调出量环比减少。本周日均调出量171.09万吨，环比上周减少16.16万吨，降幅8.63%；日均锚地船舶94艘，环比上周减少17艘，降幅16.01%。
库存端，目前电煤消费仍处于旺季，下游长协拉运积极性未减，环渤海库存维持去化态势。本周环渤海四港区日均库存2298.81万吨，环比上周减少23.81万吨，降幅达1.03%，港口库存持续去化。
我们分析认为：目前港口库存已回到中位偏低水平，因此我们保持对2024年上半年煤价乐观预期判断，我们预计2024年3月前淡季煤价不跌，而进入4月份之后，受益于需求复苏、进口煤偏少，煤价有望大幅上涨。
炼焦煤方面，供需双弱下焦煤价格短期震荡偏弱运行，后期需关注下游需求持续性。
本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报2580元/吨，环比持平。供给端，临近春节，安监预期将保持高压态势，焦煤供应收紧。而需求端，近期钢厂盈利震荡走弱，铁水产量进一步下滑，供需双弱下焦煤价格短期震荡偏弱运行，后期仍需持续关注下游需求及钢厂补库情况。
估值与建议：
我们维持行业“增持”评级，推荐高成长低估值标的广汇能源。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。