每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃：
宏观：人民币汇率面临阶段性压力，升值预期降温。虽然压制人民币汇率的力量发生趋势性扭转，但升值的路程不会一蹴而就。首先，2023年12月市场对美联储转向的时间和幅度判断较为激进，而疫情后经济的粘性和金融条件的再度放松仍不利于美联储尽早降息，我们偏向于降息在二季度出现。1月份美元指数再次快速上行是对之前“抢跑”的阶段性纠偏。其次，中国逆周期政策加码之后，到经济数据的全面好转存在时滞，仍然需要时间来验证。最后，如果中国央行在美联储降息之前使用价格工具，人民币汇率有可能再遇波折，升值也就不是一蹴而就的。1月跨境资金流动可能再遇压力，但仍将保持基本平衡。美元指数上行、中美利差扩大、人民币汇率面临阶段性压力，升值预期降温将共同导致1月跨境资金流动再次面临压力。经常项目预计保持平稳，资本和金融项目边际走弱。债券方面，外资增持国内债券预计环比减少但总体保持稳定。
北交所：2024年展望：政策助力北交所加快发展，市场有望震荡向上。2024年投资策略：优选行业α与成长性，高股息与打新作安全垫。投资者对北交所上市公司的认知度逐渐提升，预计2024年北交所仍将保持较为活跃的交易水平。对于2024年北交所投资，我们分别推荐：（1）跟随沪深板块精选行业逻辑，将其映射至北交所，推荐行业具有α收益的北交所龙头公司；（2）2022年以来登陆北交所的公司，用于扩产的募投项目即将落地，业绩高成长值得期待，推荐募投扩产带来的高成长性公司；（3）北交所修订了分红相关政策，《权益分派指引》鼓励上市公司积极分红，推荐现金分红比例较高，且具有可持续性的公司；（4）不同上市板块间存在一定的估值差价，在转板制度不断细化完善后，推荐布局新三板拟登陆北交所公司，以及北交所转至双创板块公司；（5）相对科创板和创业板，北交所的打新中签率仍然相对较高，在看好2024年北交所整体行情的背景下，推荐将打新策略作为其他投资策略的补充。
轻纺：CCER交易市场正式启动，未来行业成长潜力巨大。CCER为碳中和重要机制，未来需求将持续扩容。碳价实现快速上涨，后续空间较为广阔。首批发布4类方法学，看好林业碳汇项目潜力。重点推荐深度布局林业碳汇，多重竞争优势突出，在手资源丰富的【岳阳林纸】：子公司茂源林业具备200万亩自有林业基地，并拥有近万亩绿化苗木基地；截至2023H1，森海碳汇项目布局拓展至12个省市，签订正式开发合同面积达3,828万亩（其中306万亩农田碳汇），预计2025年末将累计签约5,000万亩。
社服：春节出行预期升温，建议关注旅游板块机会。OTA春节预定数据亮眼，春节出游人次有望保持较快增长。2024年铁路/民航春运人次将分别恢复至19年的118%/110%，其中铁路恢复率环比元旦有所回落，但民航恢复率基本持平；另据携程数据显示，春节期间国内旅游订单同比增长超7倍，元旦以来国内游的边际改善趋势有望在春节延续。重申年度策略观点，我们认为国内游市场将回归疫情前约10%的常态化增速，对于具备内生增长动力和外延扩张预期的旅游标的不必悲观，优选项目有增量、交通有改善、估值有安全边际标的，推荐天目湖、三特索道。