主动偏股基金23Q4重仓股配置分析：高股息与公募重仓齐增

（以下内容从德邦证券《主动偏股基金23Q4重仓股配置分析：高股息与公募重仓齐增》研报附件原文摘录）
投资要点：
本报告导读：基于主动偏股型基金23Q4重仓股配置分析，23Q4公募加仓前六大行业为电子（+2.64%）、医药（+1.55%）、农林牧渔（+0.73%）、机械（+0.42%）、公用事业（+0.4%）、煤炭（+0.3%），电子、通信、医药生物、农林牧渔、石油石化超配比例环比上升全行业前5，23Q4持仓板块相对Q3更加侧重公募重仓板块和高股息板块上。
资产配置与板块分布：1）股票仓位变化不大，现金及其他资产环比减少；2）23Q4主板仓位下行，创业板仓位回升，科创板仓位23Q2前连续9季度上行，Q3小幅回落后Q4继续上行。
行业配置：医疗消费仓位回升明显，金融房建下降。
1、上游原料：有色、煤炭、钢铁配比环比上升，石油石化、基础化工、建材仓位环比下降；
2、中游制造：机械设备、电子配比上行，电力设备、国防军工、通信配比下行；
3、下游消费：医药生物、农林牧渔、家用电器贡献下游主要增量，食品饮料、传媒下行显著；
4、金融房建：银行、房地产、建筑装饰、非银金融四大申万一级金融房建板块占比环比皆下降，非银金融历史最低；
5、支持服务：公用事业配比上升明显，交通运输、商贸零售、计算机下降拖累支持服务配比。
行业超低配：电子、通信、医药生物、农林牧渔、石油石化超配比例环比上升全行业前5，医药生物超配比例全行业第一。以万得全A配置比例为基准，电子超配增加2.85%，领先全行业；通信在23Q4超配比例由-1.26%变化至0.84%，较明显增长；医药生物超配比例至6.44%，环比变化+1.04pcts；农林牧渔超配环比扩大0.77pcts；石油石化超配环比扩大0.45pcts。食品饮料、电力设备、交通运输、传媒、计算机超配比例负向变化领先。
重仓股：在基金重仓前500公司中，23Q4石油石化、美容护理和交通运输公司排名上升率较高，而电子行业个股进入重仓前500个数环比增加最多，达8只。从重仓股前500公司来看，医药生物、电子、电力设备公司数量分别为67、63和49家，位列前三，且排名上升率分别为55.22%、68.25%和63.27%。从持股集中度来看，23Q4重仓股前50、前100合计占比分别为38.99%、51.97%；23Q3重仓股前50、前100合计占比分别为40.14%、53.90%；23Q2重仓股前50、前100合计占比分别为41.00%、54.89%；23Q1为42.60%、56.29%，持股集中度连续回落。
风险提示：1）基金季报数据具有滞后性；2）测算误差；3）基金重仓股数据与全部持仓存在差异。