锑月度数据跟踪：2023年锑供需双增，价格再冲高

（以下内容从华福证券《锑月度数据跟踪：2023年锑供需双增，价格再冲高》研报附件原文摘录）
投资要点：
2023年锑矿进口小幅增加。12月进口锑矿1,820吨（阿曼666吨+玻利维亚429吨+俄罗斯318吨），环比+640吨/+54.3%，同比-1,330吨/-42.2%，主因阿曼和玻利维亚增加所致。2023年累计进口3.5万吨，同比+0.6万吨/+21.2%，增量主要来自于阿曼、俄罗斯和玻利维亚。
2023年极地黄金产量增加，流入国内或暂时有限。12月份山东进口俄罗斯其他贵金属矿0.5万吨，同比-54.5%，环比+1.6%；全年累计进口12.7万吨，同比+4.9万吨/+63.4%。2023年上半年极地黄金金锑精矿产量同比大增至9.45万吨，含锑量1.36万吨，预计全年2万吨以上，考虑到产品多数出售至山东地区冶炼厂以及进口数据，极地黄金金锑精矿产量进入国内的数量相对有限。
2023年锑品产量双增，出口维持弱势。1）12月国内锑锭和氧化锑产量分别6,895吨和9,230吨，环比小幅下降；2023年累计产量分别8.0万吨和11.3万吨，同比+11.9%和+5.4%。2）2023年锑锭和氧化锑出口分别为0.52万吨和3.58万吨，同比-52.3%和-11.1%。
终端产量高位，阻燃剂需求仍有韧性。12月国内化纤产量环比-1.0%，年累计同比+8.9%；ABS树脂产量环比+0.8%，年累计同比+32.5%；PET产品产量环比+6.1%，年累计同比+11.5%。
光伏锑需求维持高位。1）焦锑酸钠产量维持高位，12月产量4,470吨，环比+72吨/+1.6%。2）12月份国内光伏玻璃产量222.1万吨，环比+6.0万吨/+2.8%，同比+71.7万吨/+43.7%；2023年累计产量2,088万吨，同比34.6%。
投资建议：2023年极地黄金金锑精矿产量增加，但因地缘政治等问题，流入国内或相对有限，同时国内光伏需求高位叠加阻燃剂终端数据表现出消费韧性，国内原料持续偏紧。2024年预计极地库存影响相对可控，其他关注塔吉克斯坦项目进展，需求端光伏需求增速虽回落，但增量仍十分可观，锑价谨慎乐观。短期，年底季节性减产叠加备货情绪带动锑锭价格持续上涨，锑锭报价逼近去年同期高位，12月锑品出口端小幅改善，矿和锭紧张局面难改，预计锑价仍将保持强势，建议关注产能有增量的华钰矿业、金/锑龙头企业湖南黄金和锡/锑资源龙头企业华锡有色。
风险提示：下游需求不及预期，锑矿进口增量超预期