策略周观点2024年第04期：A股继续震荡调整

（以下内容从万联证券《策略周观点2024年第04期：A股继续震荡调整》研报附件原文摘录）
投资要点：
A股主要股指下跌，国防军工板块跌幅居前：1月15日-1月19日当周A股主要股指全部下跌，其中沪深300下跌0.44%，科创50下跌1.66%，上证综指下跌1.72%，深证成指下跌2.33%，创业板指下跌2.60%。1月15日-1月19日当周申万一级行业跌多涨少，其中国防军工、环保、机械设备跌幅位居前列。
两市成交额有所增加，电力设备板块交投最为活跃：1月15日-1月19日周内两市日均交易额为7045.46亿元，较上周增加2.84%。分行业来看，电力设备板块交投最为活跃，1月15日-1月19日当周电力设备行业成交额为3791.05亿元位居第一，电子、计算机位列第二和第三。
两融余额减少，北向资金流出A股市场：截至1月19日收盘，A股市场融资融券余额为16,212.19亿元，较上周减少163.52亿元；周内两融交易额为2622.32亿元。分行业看，1月15日-1月19日当周多数行业遭到融资融券净流出。融资融券净流出额较高的行业为医药生物、电子、计算机等。1月15日-1月19日北向资金净流出234.94亿元。
投资建议：海外方面，美联储公布新一期经济褐皮书，显示消费表现稳健，劳动力市场仍有韧性，通胀有所降温。多数地区报告制造业活动有所减少，高利率限制了汽车销售和房地产交易，但消费韧性支撑经济延续增长。数据公布后，市场对美联储3月降息概率的预期下降。2024年美国经济总体或将进入增长回落阶段，但通胀及就业数据预计仍将有波动，扰动市场对降息路径的预期。最近一周美国主要股指有所调整。国内方面，国家统计局公布2023年度我国经济数据。GDP同比增长5.2%，完成年度目标，就业与物价保持稳定。内需对经济增长的贡献率达到111.4%，国内大循环主题作用增强。统计局发言人表示，下一步将加大宏观调控力度，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，进一步巩固和增强经济回升向好态势。行业配置方面：1）“稳增长”政策继续发力，市场调整回升阶段可关注业绩稳健、股息率较高的优质企业；2）前期调整幅度较大、估值处于历史低位的板块在反弹阶段配置性价比较高。
风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。