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建筑材料行业周报:12月基建和地产竣工向好,关注建材底部机会

来源:开源证券 作者:张绪成 2024-01-22 09:16:00
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(以下内容从开源证券《建筑材料行业周报:12月基建和地产竣工向好,关注建材底部机会》研报附件原文摘录)
12月基建和地产竣工向好,关注建材底部机会
1-12月地产销售面积同比-8.5%,12月单月同比-23%(增速环比-1.8pct);1-12月新开工面积同比-20.4%,12月单月同比-11.6%(增速环比-16.2pct);1-12月施工面积同比-7.2%,12月单月同比-13.8%(增速环比-19.9pct);1-12月竣工面积同比+17%,12月单月同比+13.4%(增速环比+3.1pct);1-12月基建设施投资累计同比+8.2%。地产竣工端及基建数据表现较好,展望2024年开工端预计有较好表现。持续推荐早周期板块水泥行业,近期市场情绪偏向悲观,投资者对高股息标的较为青睐,我们认为早周期板块的水泥行业股息率高,下探空间小。受益标的:海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、上峰水泥、天山股份等。1月11日,央行已批复总额1000亿元的住房租赁团体购房贷款,支持8个试点城市购买商品房用作长租房。8个试点城市分别是天津、成都、青岛、重庆、福州、长春、郑州和济南。未来有望拉动商品房销售,从而带动开工端建筑材料需求上行。我们认为消费建材成长性长期可持续,目前估值水平性价比高,龙头公司积极进行品类扩张、渠道变革,叠加行业出清、格局改善,竞争优势显现。受益标的:东方雨虹(防水龙头,经营结构优化)、北新建材(石膏板龙头,24年股权激励指引超预期,收购嘉宝莉扩张涂料板块业务)、伟星新材(经营优质,零售业务占比高)等。玻纤行业由于供过于求,价格继续处于磨底状态,电子行业逐步复苏,带动电子纱价格小幅回弹,中长期看好龙头市占率继续提升。受益标的:中国巨石、中材科技、长海股份等。第九批医药集采落地,中硼硅药用玻璃放量可期,受益标的:山东药玻(模制瓶龙头),力诺特玻(业绩弹性较高)。
本周(2024年1月15日至1月19日)建筑材料指数下跌4.21%,沪深300指数下跌0.44%,建筑材料指数跑输沪深300指数3.78pct。近三个月来,沪深300指数下跌8.76%,建筑材料指数下跌12.84%,建材板块跑输沪深300指数4.08pct。近一年来,沪深300指数下跌22.17%,建筑材料指数下跌31.89%,建材板块跑输沪深300指数9.72pct。
板块数据跟踪
水泥:截至1月20日,全国P.O42.5散装水泥平均价为316.40元/吨,环比下跌0.93%;水泥-煤炭价差为187.70元/吨,环比下跌1.56%;全国熟料库容比66.52%,环比下降1.33pct。
玻璃:截至1月20日,全国浮法玻璃现货均价为2039.66元/吨,环比下跌0.23元/吨,跌幅为0.01%;光伏玻璃均价为162.11元/重量箱,环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为55.42元/重量箱,环比上涨0.30%;浮法玻璃-纯碱-重油价差为38.06元/重量箱,环比上涨2.37%;浮法玻璃-纯碱-天然气价差为40.75元/重量箱,环比上涨2.26%;光伏玻璃-纯碱-天然气价差为132.13元/重量箱,环比上涨9.89%。
玻璃纤维:截至1月20日,无碱2400tex直接纱报2950-3200元/吨,无碱2400texSMC纱报3400-4000元/吨,无碱2400tex喷射纱报5300-6800元/吨,无碱2400tex毡用合股纱报3200-3400元/吨,无碱2400tex板材纱报3300-3500元/吨,无碱2000tex热塑直接纱报3500-4800元/吨。不同区域价格或有差异,实际成交存灵活空间。
消费建材:截至2024年1月19日,原油价格为84.30美元/桶,周环比下跌0.93%,较年初上涨7.74%,同比上涨6.04%;沥青价格为4620元/吨,周环比持平,较年初上涨5.24%,同比下跌0.43%;丙烯酸价格为5825元/吨,周环比下跌1.27%,较年初下跌10.38%,同比下跌11.74%;钛白粉价格为15800元/吨,周环比持平,较年初上涨5.54%,同比上涨5.54%。
风险提示:经济增速下行风险;疫情反复风险;原材料价格上涨风险;房地产销售回暖进展不及预期风险;国内保交楼进展不及预期;房企流动性风险蔓延压力;基建落地进展不及预期风险。





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